Circle 营收达 14 亿美元，但利润仅占 7%

Circle将59%的收入用于支付USDC合作伙伴费用及运营成本

Circle通过具体数据揭示了运营加密货币领域最大稳定币之一的经济逻辑。

据首席商务官卡什·拉扎吉（Kash Razzaghi）透露，该公司2026年上半年营收约为14亿美元。其中，约8.19亿美元（59%）用于支付USDC分销合作伙伴费用及交易成本。

另有4.73亿美元（约占34%）用于许可费、银行合作关系、流动性、合规、产品开发和区块链集成。 这使得净利润仅占约7%。

Circle称稳定币规模扩张成本高昂

Circle 披露这一数据之际，各发行方之间的竞争正日益白热化，它们纷纷承诺将更多储备收益返还给合作伙伴和用户。

Razzaghi认为，这种论调忽视了在全球范围内运营稳定币的成本。“稳定币不是软件产品。它是货币基础设施，必须具备财务稳健性，”他写道。

Circle表示，该公司持有超过55项牌照和注册资质，与25家以上银行保持合作关系，并在35条以上的区块链上部署了原生USDC。 该公司还通过银行合作伙伴预先配置现金，以便在常规银行营业时间外处理赎回请求，以此牺牲部分收益以换取流动性。

USDC赎回服务正逐步实现全天候运作

Circle 目前正在进一步扩展该基础设施。 使用 Circle 支付网络的客户，以及符合条件的 Circle 平台客户，均可全年 365 天、每天 24 小时、每周 7 天享受免费、近乎实时的 USDC 赎回服务。标准赎回仍保持免费，通常在两个工作日内结算。

Circle表示，上半年其USDC的发行和赎回总额超过3,150亿美元，相当于每天约17亿美元，其中包括周末和节假日。

仅第二季度，发行和赎回总量就达到1,700亿美元，较上年同期增长105%。

36万亿美元的数据揭示了经济因素的重要性

2026年上半年，USDC的链上交易量超过36万亿美元。Circle表示，截至6月，该稳定币占全球稳定币交易量的约77%，高于一年前的60%。

如此庞大的规模使得Circle的收入构成尤为重要。 围绕稳定币的争论正日益从“谁能发行数字美元”转向“谁能分发它、快速赎回它，并保留足够的经济收益来支撑底层基础设施”。

正如拉扎吉所言，真正的问题在于“在继续为使稳定币发挥实际作用的基础设施提供资金的同时，能够分享多少收益”。