SpaceX 可能在完成万亿美元规模的首次公开募股后数周内被纳入主要指数基金

快速纳入规则或使SpaceX进入数百万投资者的投资组合

AJ Bell投资解决方案主管詹姆斯·弗林托夫特表示，数百万投资者可能很快会在其持有的基金中发现SpaceX（纳斯达克代码：SPCX）的身影。 该公司在纳斯达克上市已为其打开了进入多个主要指数的快速通道，而标普500指数基金则仍受制于更长的入选周期。 SpaceX在筹集逾850亿美元后，以每股135美元的价格开始交易，创下有史以来最大规模IPO纪录。 其估值随后突破2万亿美元，使该公司跻身全球市场最有价值的上市公司之列。 规模如此庞大的公司虽能迅速符合主要基准指数的纳入条件，但被动型投资者不会在同一时间全部获得该股的投资敞口。 具体时间取决于各基金所追踪的指数，包括纳斯达克100指数产品、MSCI全球指数基金、富时罗素指数基金，以及基于CRSP的投资组合——这些指数与标普500指数基金一样，是许多先锋美国指数基金的基础。

英国投资平台AJ Bell（提供个人储蓄账户（ISAs）、养老金和交易账户服务）表示，此次上市为被动型投资者提出了重要问题。弗林托夫特表示：

“对于在投资组合中采用指数或被动策略的投资者而言，第一个具有实际意义的问题并非SpaceX是否是一项好的投资——而是你是否会持有该股票，以及在何处、何时持有？”

纳斯达克已为大型IPO开辟了一条更快捷的通道。该交易所2026年5月1日发布的指数编制方法更新规定，市值排名前40的新上市公司可在15个交易日内进入纳斯达克100指数。 弗林托夫指出：“虽然SpaceX的股票已在纳斯达克交易所上市，但要加入纳斯达克100指数仍需稍长时间。”

这些规则解释了为何SpaceX能迅速出现在多个基金家族中。追踪纳斯达克100指数的基金可利用纳斯达克的15个交易日窗口期，富时罗素（FTSE Russell）产品可采用第5个交易日的流程，而与MSCI挂钩的基金则可适用MSCI针对大型IPO的框架。

标普500指数基金仍遵循不同的时间表

富时罗素（FTSE Russell）也已朝着加快IPO纳入速度的方向迈进。2026年5月26日，该指数提供商表示，根据2月份的市场咨询结果，符合条件的大型IPO可在第五个交易日后进入罗素美国指数，并采用首日自由流通股数量作为计算基准。

MSCI则提供了另一条进入全球指数基金的途径。自2007年以来，其“全球可投资市场指数”（Global Investable Market Indexes）一直对大型IPO采用快速纳入规则，涵盖与MSCI世界指数、MSCI全球所有国家指数（ACWI）、MSCI新兴市场指数及MSCI欧洲、非洲、远东指数（EAFE）相关联的基准指数。 弗林托夫特解释道：

“如果您的投资组合包含纳斯达克100指数基金、基于富时罗素指数的产品、MSCI世界指数或MSCI全球所有国家指数基金，这些产品将在上市后的几周内获得相关投资敞口。”

“鉴于流通股数量有限，初始权重将以基点为单位计算，但随着未来六个月内各批限售股陆续解禁，权重将随之增加——具体增幅取决于股价表现，”他进一步补充道。

标普500指数基金则遵循不同的时间表。弗林托夫特指出，标普道琼斯指数公司已于6月4日确认，公司必须公开交易至少12个月，并且根据美国公认会计原则（即企业财务报告所采用的会计标准）实现盈利。 SpaceX目前尚未满足上述任一要求，因此最早也要到2027年年中才能被纳入标普500指数。

该公司2025年报告净亏损49.4亿美元，而2024年则实现7.91亿美元利润；同期营收增长33%，达到186.7亿美元。此外，2026年第一季度该公司还录得43亿美元亏损。

首批持仓调整幅度预计较小，弗林托夫援引彭博社数据指出，目前SpaceX约8%的股份可自由交易。随着首份季度财报发布后以及后续禁售期届满时更多股份解禁，该股在指数中的权重可能会随时间推移而增加。 未来几周内，随着纳斯达克100指数、富时罗素指数、MSCI指数及CRSP相关产品按各自的纳入时间表进行调整，SpaceX有望被纳入其中；而标普500指数追踪基金仍需遵循现行的纳入规则。