塞勒表示，Strategy旗下的STRC在不到一年的时间内已成为全球规模最大的优先股

• Strategy的迈克尔·塞勒在“比特币2026”大会上推出了STRC，这种数字信贷工具在九个月内规模已达85亿美元。
• STRC 瞄准规模超过 3.5 万亿美元的私募信贷市场，若能占据 10% 的市场份额，有望释放 3500 亿美元的数字收益。
• 塞勒预测全球数字信贷规模将扩大至数万亿美元，目前预注册规模在不到一年内已达210亿美元。

塞勒表示STRC九个月内规模达85亿美元，目标是占据3500亿美元数字信贷市场份额

塞勒在主题演讲开场时将过去一年定义为数字信贷的转折点，他将这一类别描述为基于比特币作为底层资本资产构建的“工程化信贷”。他表示，这一产品类别的条件已存在数十年，但此前无人能以正确的方式将其整合。

“数字信贷是数字资本的杀手级应用，”塞勒对与会者说道。“通过结合上市公司、作为资产负债表资产的比特币、永久优先股，以及附带ATM计划的预先注册，我们创造出了前所未有的产品。” Strategy持有818,334枚比特币，使其成为全球最大的企业比特币持有者。 塞勒以此为依据，论证了比特币的回报可以分配给长期资本持有者和寻求稳定收益的短期信贷投资者。 资本与信贷的区别贯穿了整个演讲。塞勒解释道，资本适合那些愿意在数年内承受波动且不产生现金流的投资者；而信贷则适合那些希望获得可预测收入，却不想亲自管理风险的人。

“世界运转依赖于信贷，”塞勒表示。“我们公司将资本转化为信贷。我们将比特币这种大宗商品转化为货币。我们承担风险并通过超额抵押来消除风险。” STRC正是围绕这种超额抵押模式构建的。塞勒指出，5:1的抵押比率意味着即使底层资产价值下跌80%，信贷投资者仍能获得充分保障。 资本投资者承担该部分损失，而信贷持有者则不受影响。塞勒指出，过去五年比特币年化回报率约为38%，表现优于黄金、房地产及货币市场工具。他认为这创造了足够的空间，既能向信贷投资者支付11%的收益率，又能让剩余收益为股权持有者带来复利增长。

比特币的波动率目前约为40。塞勒表示，通过超额抵押和主动管理来规避风险，STRC已显著降低了这一波动率，并计划进一步降低。其结果是一款能在一个月内产生收益的产品，而非要求投资者等待十年才能获利。塞勒指出，全球规模超过3.5万亿美元的私募信贷市场是当前的直接机遇。 他描述该市场流动性差、不透明，且主要仅限于合格投资者参与，且费用高昂。他认为，数字信贷具有流动性、透明度、可扩展性且免收手续费。 “即使只占私募信贷市场的10%，也意味着3500亿美元的规模，”塞勒表示。 STRC的预先注册额度已扩大至210亿美元，塞勒称这远超历史常态。 该金融工具可通过主要经纪平台向零售、机构及企业投资者开放。他补充道，本金返还型分红可设计为递延纳税结构，使投资者在获得收益的同时无需立即触发应税事件。塞勒表示，长期计划包括提高分红频率、拓展至ETF和指数领域，并最终将高收益数字储蓄工具带给全球数十亿用户。