企业稳定币：新的前沿还是走向中心化的一步？

稳定币权力转移

尽管多年受到其储备是否真正由美元或等价资产（如短期国债）1:1支持的审查，Tether 的 USDT 成为大多数交易所的主要交易对。Circle 的 USDC 依靠更大的透明度、定期认证和日益增长的机构合作伙伴关系赢得了信任。

Circle 最近申请首次公开募股，这一举动表明了它的规模和愿意在监管审查下运营的准备。MakerDAO 的 DAI 提供了一种更去中心化的方法，用加密资产而非法定货币进行抵押。这些模型不是完美的，但在某种程度上与该行业的原始价值观相符合。

现在我们看到一批新的稳定币出现。不是来自加密界的建设者，而是来自大公司和政治联系的企业。美国银行公开表示，只要获得监管许可，就准备推出美元支持的稳定币。PayPal 已通过 Paxos 推出 PYUSD，并将其直接集成到 PayPal 和 Venmo 中。

由特朗普家族和其他政治联系投资者支持的 World Liberty Financial 已发行 USD1。它号称由美国国债和现金存款全额支持，BitGo 担任保管人。据报道，币安已承诺 20 亿美元支持。亚马逊和沃尔玛据称也在探索自己的稳定币计划，考虑到它们的用户基础和零售影响，可能会产生广泛的影响。

我们应该预期在不久的将来会有更多稳定币推出。已经通过众议院并正在参议院进行最终投票的 GENIUS 法案旨在为稳定币发行人建立明确的监管框架。它包括关于全额储备支持、披露标准、许可要求和大型玩家年度审计的规则。如果成为法律，它可能会为银行、金融科技公司和主要消费品牌提供他们进入市场更积极所需的监管清晰度。

一些人认为这是一种进步的标志。稳定币进入主流。传统机构终于迎头赶上。但事情没那么简单。

仅仅因为一个代币被称为稳定币，并不意味着它的功能相同。当标签更多地与营销挂钩而非机制时，我们就有了问题。我们已经经历了 Terra 的崩溃。这不仅仅是糟糕的设计。这是透明度和风险管理工作的失败。当大品牌介入并默认获得信任时，这就是被遗忘的部分。

这不是关于守门。让公司推出稳定币。让他们竞争。但不要把 PayPal 的币误认为是公共服务。这些是公司产品。它们是为了服务于商业目标，而不一定是更广泛的加密生态系统的利益。

如果一个稳定币可以冻结你的资金、追踪你的支出或限制你使用它的方式和地点，那不是一个开放的金融工具。这是一个具有更友好界面的权限账本。对于许多用户来说，这可能很好。但我们不要误以为这是进步。

最终市场将决定胜者。但在我们交出信任之前，值得问一些基本问题。谁控制这枚硬币？它是如何支持的？有没有审计？可以被没收吗？

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以下文章由 Bitcoin.com 的销售与业务发展主管 Ben Friedman 撰写。请在X和LinkedIn上关注他。