纽约州就“预测市场”一事起诉Coinbase和Gemini

以下评论文章由亚历克斯·福伦德（Alex Forehand）和迈克尔·汉德尔斯曼（Michael Handelsman）为Kelman.Law撰写。

纽约起诉Coinbase和Gemini

纽约州已升级了针对加密货币平台的执法力度——此次将矛头指向了所谓的预测市场。 2026年4月21日，纽约州总检察长对Coinbase Financial Markets和Gemini Titan提起诉讼，指控其基于事件的交易平台违反州法律，构成非法赌博。

这些平台允许用户通过“是/否”式合约，对现实世界事件（如选举、体育赛事及经济指标）的结果进行交易。该州的立场十分明确：此类合约实质上均属于赌博。

換湯不換藥的賭博

诉讼的核心依据是一个直截了当的理论：如果用户对自身无法控制的结果下注，那么这种活动就是赌博——无论其是否被冠以“交易”之名。纽约州指控这些合约属于机会游戏，而非合法金融工具，因此这些平台在未获得州博彩监管机构适当许可的情况下运营。

纽约州进一步强调，尽管该州对博彩活动设定了21岁以上的年龄限制，但这些平台却允许年仅18岁的用户参与。

换言之，该州并非试图以全新方式监管这些产品，而是试图彻底重新界定其性质，并将其纳入现有的监管框架。Coinbase首席法律官保罗·格鲁瓦尔（Paul Grewal）表示，他们将继续推动由美国商品期货交易委员会（CFTC）而非各州对预测市场进行监管。

更大的博弈：州与联邦之争

正如格雷瓦尔所暗示的，本案的实质并非预测市场本身，而是谁拥有对其的监管权。 一方是各大平台，它们得到了越来越多行业律师和前监管官员的支持，主张这些产品完全属于商品期货交易委员会（CFTC）的管辖范围，并应纳入现有监管框架。其理论依据很简单：基于事件的合约属于衍生品，而衍生品受联邦监管。

在支持这一立场的知名人士中，迈克·塞利格（Mike Selig）尤为突出。他主张，一旦某产品被认定为衍生品，各州将其重新定性为“赌博”不仅错误，而且属于越权行为。在他看来，允许50个州各自重新定义受联邦监管的产品，将导致市场分裂并破坏统一监管。

另一方面，以莱蒂西亚·詹姆斯为首的各州则提出了更为激进的管辖权理论。他们的立场是，无论进行何种金融工程操作，都无法掩盖这些产品的本质：即对不确定事件的押注。 既然是赌注，无论其如何标注或设计，都属于各州监管赌博的传统警察权力范畴。这不仅仅是技术层面的分歧，更是对“联邦商品法占据该领域”这一理念的直接挑战。 这场冲突之所以影响深远，在于双方在不同层面上都有其道理——而法律尚未明确解决这一重叠问题。 联邦法院曾多次暗示，商品期货交易委员会（CFTC）对衍生品的监管权限十分广泛。但各州长期以来一直保留着在其管辖范围内监管赌博的广泛权力，而它们现在正试图探明这种权力在加密原生金融产品领域究竟能延伸多远。 结果是一场高风险的管辖权之争。如果联邦观点占上风，预测市场可能会在单一监管框架下实现整合，合规与扩张的路径也将更加清晰。 若各州胜诉，同一产品可能在某个管辖区合法，而在另一个管辖区被禁止，且还可能面临追溯性责任。 本案势必将这一问题公之于众——无论最终得出何种结论，都将不仅重塑预测市场，更将界定金融创新与州执法权之间的更广泛边界。

违规的代价

所寻求的救济措施范围极广——甚至可能关乎生存。纽约州不仅试图叫停这些平台，更意图彻底瓦解它们。诉状要求返还所有利润、处以最高相当于涉嫌收益三倍的民事罚款、向用户全额赔偿，并寻求禁令救济，这可能有效关闭涉案业务线。

但最引人注目的风险在于，该州要求对每项体育博彩交易或交易尝试处以10万美元的法定罚款。若按每笔单独投注计算，责任金额将高达天文数字。 仅以总检察长办公室为例，其声称已在Coinbase上进行了22,000次投注。虽然尚不清楚该州的投注是否会被计入罚款基数，但这一数字仅揭示了Coinbase和Gemini所面临巨额罚款的冰山一角。

该州还更进一步，要求Coinbase和Gemini对其涉嫌的赌博业务进行全面核算，包括下注总额、客户亏损以及所有收入。这一要求昭示了此事的走向：不仅是执法，更是一项旨在量化——并最终追回——整个市场的详细财务重建。

若您蒙受损失该如何应对

如果您曾参与这些预测市场并遭受损失，您的权益可能会直接受到影响。若您在Coinbase或Gemini的预测市场中蒙受损失，请联系Kelman PLLC获取免费咨询。此类案件一旦启动执法程序往往进展迅速，尽早采取行动至关重要——尤其当涉及赔偿金池或协商解决方案时。 本文最初发表于Kelman.law。