2026年5月13日，穆迪评级公司（Moody's Ratings）对富达国际（Fidelity International）的新型代币化流动性基金给予了最高评级，为专为机构投资者设计的数字原生产品——美元数字流动性基金SP（USD Digital Liquidity Fund SP）授予了最高级别的Aaa-mf评级。
穆迪将富达基于以太坊的美元流动性基金评级定为最高等级Aaa-mf
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Key Takeaways
- 要点：
- 2026年5月13日，穆迪授予富达国际的美元数字流动性基金Aaa-mf评级。
- 该基金由FIL Investments International管理，目标客户为机构投资者，其货币市场基金管理资产规模达345亿美元。
- 该基于以太坊的代币化基金计划扩展至ZKsync平台，并支持受流动性条件限制的24/7赎回服务。
富达代币化货币市场基金获穆迪最高评级
该基金架构为一家注册于开曼群岛的独立投资组合公司。FIL Limited的子公司FIL Investments International担任投资管理人。
穆迪表示，Aaa-mf评级反映了该基金在实现资本保全和流动性目标方面具备极强能力的评估。该基金采用与获得Aaa-mf评级的富达机构流动性基金（Fidelity Institutional Liquidity Fund plc）相同的投资策略，后者是一只注册于爱尔兰的低波动性净资产价值基金。
该基金发行代币化份额，初始记录于以太坊（Ethereum）公共区块链，并计划后续迁移至Zksync。股份的法律所有权由过户代理机构Apex Fund Services (Malta) Limited持有的链下登记簿维护。 该基金的加权平均到期期限将保持在60天以内。每日必须有至少10%的资产到期，每周则需有30%的资产到期。 隔夜存款将占持仓的很大一部分，从而保持较低的市场风险敞口。 机构投资者既可以通过选定的稳定币在链上认购和赎回，也可以通过标准银行渠道以美元在链下进行操作。穆迪指出，这种双轨结构在区块链中断时能提高韧性。 该基金旨在提供近乎即时的流动性，支持全天候赎回，但受可用流动性限制。 在非交易时段提交且无法立即满足的赎回请求将被排队处理，待交易时段恢复后执行。若在非交易时段需动用流动性资源，赎回投资者可能需支付费用。 穆迪表示，无论是在非交易时段启用排队机制还是收取流动性费用，均不会导致基金评级下调，因为这两项条款均已在招股说明书中披露。 然而，若在交易时段内暂停流动性或收取流动性费用，将导致评级下调。管理该基金的智能合约采用许可制，这意味着只有经批准的参与者才能与代币进行交互。穆迪表示，这种结构限制了与区块链活动相关的运营、治理和合规风险。
代币化并未改变基金的底层资产或监管框架。法律所有权结构独立于区块链层运行，因此投资者权利不依赖于分布式账本的功能。 FIL Limited 获得穆迪 Baa1 稳定信用评级。截至 2025 年 12 月，FIL Investments International 管理的货币市场基金资产规模达 345 亿美元。
穆迪指出，基金在启动阶段存在的轻微股东集中度风险，预计将随着基金规模扩大及投资者基础的拓宽而逐渐降低。Aaa-mf评级是针对货币市场基金的评估，与信用评级不同。穆迪将该评级定义为对主要投资于短期固定收益债券的基金的投资质量评价。
