币安研究院将比特币的疲软归因于标普500指数创纪录的资金流入

Cboe 分散指数升至42，比特币与AI股涨势形成竞争

币安研究院指出，比特币最近的回调可能与其说是受加密货币行业自身压力影响，不如说是受华尔街美国股市交易过于拥挤所致。

币安的机构研究部门表示，资金正涌入标普500指数中少数几个强势主题，导致比特币被冷落。该机构指出，Cboe分散指数已攀升至42，创下历史第三高水平。分散指数读数较高表明，市场涨幅高度集中于少数股票或板块。 币安研究指出，在本轮市场周期中，投资者正蜂拥涌入人工智能、半导体、国防、能源及大宗商品领域。 这给比特币带来了一个简单却关键的流动性问题。当少数股票主题产生超额回报时，资金便会追随这些交易。随着资金集中于股票市场，流向加密资产的流动性便相应减少。因此，比特币成为资金流向的牺牲品，而非市场疲软的根源。

这种模式并非新鲜事。币安研究院列举了多个历史案例，当时激烈的股市轮动恰与比特币下跌同时发生。 2015年，资金涌入FAANG股票和生物科技板块，同期比特币下跌20%。2016年，防御型股票轮动与比特币18%的跌幅相吻合。 2018年，周期末期的FAANG股强势表现与ICO崩盘，伴随着比特币68%的跌幅。2022年，当能源股飙升时，比特币下跌50%，同样的模式再次出现。币安研究院还指出2025年第四季度，当时人工智能和半导体股涨幅超过200%，而比特币下跌39%。

最新一轮的压力虽较小，但依然值得关注。币安研究院表示，在2026年第二季度，资金同时流向AI、国防和能源板块，与比特币11%的跌幅相吻合。 该机构将当前背景描述为比特币面临的最强烈的多主题资金分流之一。增长型资本正流向AI基础设施和应用领域，而地缘政治对冲资本则涌入国防和能源板块。 对冲通胀的需求则转向大宗商品。在此背景下，比特币正同时在多个领域争夺市场关注。不过，币安研究院指出，历史经验表明比特币可能出现反弹。在过去Cboe离散指数达到极端水平的时期，比特币往往在0至20周内触底。若未发生加密货币本身的危机，这一周期的中位数约为两周。

这一区别至关重要。币安研究院指出，当前的下跌似乎并非由加密货币内部的重大冲击所引发。该机构表示，如果疲软主要源于资金暂时流向股票市场，那么一旦这些拥挤交易降温，比特币可能会更快复苏。