美联储调查显示，市场、信贷和就业领域对人工智能的担忧日益加剧

人工智能进入美联储金融稳定风险讨论

美联储于5月8日发布了最新的《金融稳定报告》，显示人工智能（AI）正日益成为金融体系的一大隐忧。在2026年春季的调查中，50%的受访市场参与者将AI列为潜在冲击因素，较2025年秋季的30%有所上升。 这使得人工智能跻身未来12至18个月内被提及最多的风险之列，与地缘政治紧张局势、石油冲击、持续通胀以及私人信贷压力并列。 该调查结果刊载于美联储的《金融稳定报告》中，该报告呈现了美联储对美国金融体系的最新评估。美联储表示，金融稳定有助于实现充分就业、物价稳定、银行体系安全以及支付系统高效运行。 人工智能在调查中占比的上升，反映出业界普遍担忧该技术可能影响金融体系的多个方面，包括资产估值、借贷水平、劳动力市场及信贷状况。 报告指出：

“与人工智能相关的风险也备受关注，特别是围绕股票估值、债务融资的资本支出以及劳动力市场风险的担忧。”

3月和4月期间，纽约联储工作人员对20名金融市场参与者进行了调查，其中包括经纪交易商、银行、投资基金和咨询公司的专业人士。受访者被问及未来12至18个月内哪些冲击可能对美国金融稳定产生最大的负面影响。报告称，调查结果反映了市场参与者的观点，而非美联储理事会或纽约联储的官方立场。

债务融资的人工智能支出形成更广泛的风险传导渠道

除科技股外，受访者还将人工智能与更广泛的金融脆弱性联系起来。若增长或盈利预期减弱，因人工智能乐观情绪而推高的股票估值可能变得不稳定。债务融资的资本支出是另一项担忧，因为借贷会在企业、贷款机构和融资市场之间产生杠杆效应。劳动力市场疲软也成为讨论话题，这反映出人们担心人工智能的广泛应用可能会给某些行业的就业带来压力。

随着越来越多的投资通过借贷融资，与人工智能相关的资本支出引起了关注。美联储并未预测会出现由人工智能引发的危机，也未表示人工智能支出已对市场造成动荡。不过，调查显示，市场专业人士正在关注，如果预期发生变化，与人工智能相关的债务将如何与高资产价格及趋紧的金融环境相互作用。 美联储报告详细指出：

“受访者提出了与人工智能相关的若干风险，包括股票估值；资本支出越来越多地依赖债务融资，从而在系统中形成杠杆；以及人工智能的广泛应用可能导致劳动力市场疲软。”

私募信贷领域揭示了另一条风险传导路径。受访者指出，AI引发的颠覆性变革可能削弱部分借款人的信用质量。报告还提到，私募信贷部分领域已出现赎回请求及市场情绪转弱的情况。这表明AI的影响已超越科技类上市股票，延伸至借款人、贷款方、杠杆融资以及更广泛的市场信心层面。

综合来看，此次调查表明人工智能正更深入地融入美联储的金融稳定框架。虽然它并非排名第一的风险——地缘政治风险和石油冲击的排名更高——但其关注度从30%跃升至50%，表明市场参与者越来越将人工智能视为可能加剧估值压力、杠杆积累、信贷压力和劳动力市场紧张的放大器。