美国银行：美联储的通胀问题“毫无疑问更加严峻”，该行预测2026年将加息3次

• 要点摘要： </span></p>
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• <li><span style="font-weight: 400;">美国银行预测，美联储将于今年9月、10月和12月分别加息25个基点。 </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">美银经济学家阿迪蒂亚·巴维（Aditya Bhave）认为，过去几年间，美联储面临的通胀问题已“毫无疑问地恶化”。</span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">预计加息将使联邦基金利率升至4.25%-4.5%，这对加密货币市场构成逆风。</span></li>
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• <p><span style="font-weight: 400;">

急剧逆转

美国银行经济团队本周给出了这一鹰派预测，推翻了其上周还坚持的“美联储将在2026年前维持利率不变”的预测。 该行目前预计，美联储将在9月、10月和12月的三次会议上连续加息25个基点，这将使联邦基金利率升至4.25%至4.5%的区间。

该行表示，主要驱动因素是新任美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）上任后通胀形势的恶化，美银经济学家阿迪蒂亚·巴维（Aditya Bhave）对此直言不讳：

“美联储面临的通胀问题已毫无疑问地恶化。 5月份的核心个人消费支出（PCE）通胀率可能达到3.5%，比一年前高出近70个基点。这一升温部分归因于关税及其他一次性因素。美联储原本愿意忽略关税的影响，但在经历了最新一轮的供应冲击后，其耐心正在耗尽。

他进一步指出，尽管其他核心服务类通胀仍“非常顽固”，但由住房市场驱动的通胀放缓趋势目前已基本走完。

挥之不去的通胀

美银认为，此前几年帮助抑制物价的通胀缓解趋势已基本走完。“由住房市场驱动的通胀缓解趋势目前已基本结束，而其他核心服务价格则依然非常‘粘性’，”巴维随后写道，并指出了令政策制定者感到沮丧的持续价格压力。

美联储新领导层已表明其认同这些担忧。沃什在担任主席后的首次会议上，大约十二次提及“价格稳定”的重要性，市场将这种重复解读为明确的鹰派信号。 在6月17日的会议上，联邦公开市场委员会（FOMC）将基准利率维持在3.5%至3.75%的区间，但暗示未来可能需要进一步加息。

与伊朗战争相关的能源成本加剧了通胀压力，目前约半数美联储官员已表示，2026年加息可能是合适的。美国银行的这一预测实际上押注于鹰派将在内部辩论中胜出。

最后，利率上升通常对比特币和其他数字资产构成阻力，因为当避险资产收益率上升时，投资者持有无收益、高波动性资产的动力减弱，且流动性往往会从投机市场中流出。 话虽如此，并非所有人都认同“三次加息”的预测，部分分析师质疑，鉴于经济增长和就业面临的风险，美联储是否会采取如此激进的举措。