凯文·沃什领导的美联储保持坚定立场，能源价格推高通胀

通胀再度升温，美联储维持利率不变

6月17日，联邦公开市场委员会（FOMC）以12票赞成、0票反对的表决结果，决定将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间，鉴于通胀率仍高于央行2%的目标，货币政策继续保持紧缩。

对于沃什领导的美联储而言，此次会议具有历史意义，但决策本身并未带来任何货币政策的惊人举措。没有降息。没有庆功。也没有为顽固的通胀问题系上一个温和的小蝴蝶结。

“委员会将实现物价稳定，”声明中写道，这句话既冷若冰窖，又晦涩如税法条款。

美联储表示，尽管存在较高不确定性（部分源于中东冲突），经济活动仍以稳健的步伐扩张。劳动生产率增长和资本投资依然强劲，就业增长与劳动力增长保持同步，失业率变化不大。

通胀为美联储提供了掩护

最新的消费者价格指数（CPI）数据解释了为何决策者选择谨慎而非欢呼。5月CPI环比上涨0.5%，此前4月涨幅为0.6%，这使得5月同比通胀率升至4.2%，创下自2023年4月以来的最高同比读数。

4月份的通胀率已从3月份的3.3%升至3.8%。2026年初，2月份的整体通胀率曾降至同比约2.4%，这一水平已足够接近美联储的目标，一度让那些期待降息的人看到了希望。

随后，能源价格如同踩着泥靴般强势登场。能源价格在4月上涨3.8%后，5月继续上涨3.9%，占当月整体通胀涨幅的60%以上。 5月份能源指数同比上涨23.5%，而近期数据显示，汽油价格环比上涨约7%，同比涨幅超过40%。

此次上涨正值与伊朗及更广泛的中东地区相关的地缘政治紧张局势加剧了能源市场的压力。美联储的声明承认，不确定性加剧部分归因于该地区的冲突。

核心CPI涨幅放缓，但仍不容乐观

剔除食品和能源的核心CPI数据虽未出现剧烈波动，但仍未完全脱离通胀压力。5月核心物价环比上涨0.2%，同比上涨2.9%，较4月的2.8%略有上升。

5月食品价格环比上涨0.2%，同比上涨3.1%。住房成本环比上涨0.3%，同比上涨3.4%，表明即使部分类别价格有所回落，家庭开支压力依然持续。

流动性调节机制持续运作

实施说明中，储备余额的利率维持在3.65%，自6月18日起生效。理事会还一致投票决定将主要信贷利率维持在3.75%。

纽约联邦储备银行公开市场交易室被授权以3.75%的利率进行隔夜回购操作，以3.5%的利率进行隔夜逆回购操作，每家交易对手每日限额为1600亿美元。

美联储还表示，为维持充足的储备金，可能会通过购买国库券，并在必要时购买其他期限为三年或以下的美国国债，来增加“系统公开市场账户”（SOMA）的持仓。

这一关于储备的表述至关重要，因为它表明央行希望银行体系拥有足够的流动性，以防止金融体系运转不畅，同时仍拒绝过早放松政策。

涵盖6月份数据的下一份CPI报告定于2026年7月中旬发布。在此之前，沃什领导下的美联储已明确传递出信息：要拿出更低的通胀数据，而非一厢情愿的幻想。

市场反应

市场并未对美联储的决定表示感谢。决议公布后，美国主要股指全线走低：纳斯达克综合指数下跌106.88点，道琼斯工业平均指数下跌54.33点，标普500指数下跌30.32点；与此同时，比特币在Bitstamp交易所也遭遇抛售，从66,000美元区间滑落至65,000美元低位区间，交易员们正在消化“不降息”的信号、更热的CPI数据，以及美联储拒绝将能源通胀视为“他人问题”的态度。

目前，市场和媒体将密切关注沃什在担任美联储主席后的首次新闻发布会上发表的讲话。