梅尔特姆·德米罗尔斯表示，随着比特币ETF将加密货币纳入华尔街的轨道，银行成了赢家

机构悖论

早期风险投资基金Crucible的创始人兼普通合伙人梅尔特姆·德米罗尔斯认为，机构参与并未提升比特币的实用性。相反，这引发了一场身份危机，将加密货币吸纳进了它原本旨在颠覆的金融体系之中。在福克斯商业频道最近的一次采访中，德米罗尔斯特别指出，现货比特币交易所交易基金（ETF）的推出正是支持其观点的例证。 “我的观点是 [that] 加密货币正面临身份认同危机。将比特币塞进ETF丝毫没有提升其实用性。我曾用11年的光阴，满怀激情地期待着利用比特币和加密货币来改变金融体系。但最终，银行赢了，”德米罗尔斯在采访中说道。

比特币建立在赛博朋克的理想之上，最初被设想为一个去中心化的点对点电子现金系统，旨在绕过中央银行并在传统金融体系之外运行。然而，在过去的几年里，关注点已转向构建支持机构ETF的基础设施，并引入华尔街资本。此外，比特币还被用作投资或投机资产。

德米罗尔斯当前观点的一个重要方面是，加密货币正从纯粹的替代性金融网络，转变为人工智能（AI）的基础设施。这使得加密货币的身份从“主权货币的替代品”转变为B2B技术实用层，从根本上改变了其用户群体及其使用目的。

比特币被认为的这种转型，正日益疏远加密货币的早期支持者，其中一些人，如马克·库班，已抛售了大部分持币。另一些人则开始推崇Zcash等币种，称其仍遵循加密货币的创始原则。 然而，务实派对德米罗尔斯的论断提出了异议，他们坚持认为，加密货币不仅要融入传统金融体系，还要融入政治竞选和监管框架，这是必要的成熟过程。 对这一派系而言，生存与规模化需要遵循传统金融和国家基础设施的规则。另一些人，如社交媒体用户谢基娜·乔布，则认为当前的格局正是加密货币所需要的。 “加密货币不需要身份危机。它需要多样性——为纯粹主义者提供自主托管，为普通投资者提供ETF。这种平衡对美国是利好的，”乔布在一篇X平台帖子中表示。

然而，在纯粹主义者眼中，这种机构接纳被视为对加密货币核心原则的稀释。他们认为，当大型资产管理公司主导市场走向时，这项技术便失去了其反体制的锋芒，沦为又一种与科技股及宏观流动性周期高度相关的风险偏好型资产类别。 虽然也有人认为ETF让比特币更易于获取，但他们认同德米罗尔斯（Demirors）的主要观点。 一位社交媒体用户表示，比特币缺乏实用性使其沦为纯粹的投机资产。“ETF赢得了准入之战，但她说的没错，实用性确实停滞了——没有实际用途的价格波动，不过是多了一道程序的投机罢了，”该用户说道。当西方市场还在争论比特币究竟会保持其激进金融替代品的身份，还是仅仅蜕变为华尔街企业的后端软件层时，全球南方国家早已完全跳过了这一理论阶段。 在各大发展中经济体中，比特币和稳定币已然成为数百万普通民众至关重要的经济生命线。远离2024年ETF上市时围绕的投机狂热与机构炒作，去中心化数字资产正默默地作为抵御通货膨胀的坚实的价值储藏手段发挥作用，并为无摩擦的跨境汇款提供无缝的基础设施。