XRP的抛售压力有所缓解，但现货需求仍是关键考验

XRP强制抛售压力在多次平仓峰值后有所缓解

根据Cryptoquant于10月2日发布的一份分析报告，在经历了7月下旬至9月期间多次清算激增后，币安上的XRP交易者遭遇的强制平仓情况有所减少。Cryptoquant撰稿人“PelinayPA”通过一张结合交易所清算数据与网络估值指标的图表，分析了XRP清算压力的缓解情况。

这一变化源于衍生品市场的收缩——衍生品是与代币价格挂钩而非直接持有的合约。8月22日至9月17日期间，币安未平仓的XRP衍生品头寸从约3.23亿美元缩减至2.19亿美元，降幅约为32%。 这一指标被称为未平仓合约，用于追踪尚未平仓的头寸。杠杆通过允许投资者控制规模超过其存入保证金的交易，从而放大收益和损失。 当资金无法满足保证金要求（即维持交易所需的最低金额）时，交易所将强制平仓期货头寸。多头从价格上涨中获利；空头则从价格下跌中获利。该分析师指出，最新数据中存在失衡现象，这使得押注进一步上涨的交易者处于脆弱境地：

“从当前数据来看，多头平仓数量似乎高于空头平仓数量，这表明多头头寸受到近期价格下跌的影响更为严重。”

XRP网络比率下跌69%，市场关注交易活跃度

随着强制抛售的减少，分析显示XRP的网络市值交易量比（NVT）下跌69.28%，至36.97。 该指标将市值与以美元计价的链上交易量进行对比。这两个数值分别代表流通代币的总价值以及区块链上记录的转账总额。

较低的数值可能反映转账量增加、估值下降，或两者兼而有之，因此分析师的解读取决于其背后的变化。如果在NVT下降的同时，通过区块链转移的价值增加，则网络使用率相对于其市值可能有所增强，这可能对价格形成支撑。

在9月份的上涨行情中，网络使用率也备受关注。9月22日，当XRP价格升至1.60美元以上时，区块链分析公司Santiment统计到1,917笔大额交易和3,647个新钱包。 这些数据反映的是交易活动，而非经证实的买盘：大额转账可能代表卖出或内部转移，而新地址也不一定意味着新投资者。

现货买入仍是XRP持续上涨的核心动力

区块链转账与购买之间的区别同样适用于交易所交易：现货购买涉及直接购入XRP本身。相比之下，永续期货提供无到期日的价格敞口，投资者可在中心化交易所或通过区块链软件执行交易的去中心化平台上进行杠杆交易。

除了杠杆交易外，资金流向是衡量XRP需求的另一项指标。美国现货XRP交易所交易基金（ETF）——这些基金持有该资产并通过股份提供投资敞口——9月份录得1.214亿美元的资金流入。 据Sosovalue于10月3日公布的数据，10月2日净流出额为328万美元，全部来自Bitwise的基金。这些ETF的总净资产为16.58亿美元。 该分析师概述了持续上涨所需的条件：

“如果现货市场需求也能与这些发展趋势相呼应，这将发出更强烈的信号。平仓数量的减少或许能带来一些缓解；然而，要实现持续上涨，现货买盘、交易量和价格结构都需要为这一走势提供支撑。”