马拉松控股公司报告称，2026年第一季度面临严峻挑战，尽管公司采取了战略举措以削减债务并转向人工智能（AI）领域，但仍出现了巨额净亏损。
Marathon 公布第一季度营收减少 3500 万美元，亏损 13 亿美元，比特币价格下跌 18%
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Key Takeaways
- 要点：
- 受比特币平均价格下跌18%影响，马拉松控股2026年第一季度净亏损达13亿美元。
- 算力激增33%至72.2 EH/s，反映出矿业竞争日趋激烈且运营成本持续攀升。
- 马拉松出售了价值15亿美元的比特币，用于资助向AI领域的战略转型并偿还30%的债务。
运营成本激增
数字基础设施公司马拉松控股将2026年第一季度营收下滑归因于该期间比特币美元价值的下降。根据5月11日发布的致股东信，当季营收达1.746亿美元，较2025年第一季度的2.139亿美元减少3930万美元。
该信函披露，比特币平均价格下跌18%导致收入减少3310万美元，比特币产量下降导致减少250万美元，其余370万美元则归因于其他收入的减少。 尽管算力增长了33%（从2025年第一季度的54.3 EH/s升至72.2 EH/s），公司仍出现了亏损。
收入减少加上运营成本激增，导致马拉松本季度录得13亿美元净亏损。去年同期，该公司录得5.334亿美元净亏损，即每股摊薄亏损1.55美元，这意味着2026年头三个月运营成本增加了7.29亿美元。
“净亏损增加7.29亿美元，主要源于运营亏损扩大5.204亿美元，这主要归因于当季比特币公允价值调整产生的10亿美元亏损，以及4590万美元的重组成本，”该信函指出。
Marathon此次最新季度的亏损正值公司处于关键转折点，该公司正寻求从加密货币挖矿业务转型，进军快速扩张的人工智能（AI）基础设施市场。这一转型反映了比特币矿商面临的更广泛趋势：在减半后的环境中，利润率收窄、运营成本上升以及不确定性加剧。
与此同时，除了将更多资源投入支持AI的数据中心外，Marathon还利用其持有的比特币，以折价方式赎回了30%的未偿还可转换债券。据报道，此举降低了杠杆率，减少了未来潜在的股权稀释，并提升了Marathon“将资本配置于高回报战略机遇的能力”。
“本季度，我们出售了约15亿美元的比特币。这些资金被用于以折价方式回购面值超过10亿美元的2030年和2031年期票据，并减少了2亿美元的信贷额度，”信中解释道。
此外，马拉松将其1.5亿美元的信贷额度以7%的利率进行了再融资，较此前支付的10.5%有所下降。 尽管业务已从比特币挖矿多元化发展，但马拉松表示，通过变现比特币来降低债务，反映了其对该加密货币作为重要储备资产的信心。 因此，截至本季度末，马拉松持有35,303枚比特币，其中包括9,995枚已出借或作为抵押品的比特币。在2026年第一季度，该公司挖矿获得2,247枚BTC，按每枚比特币68,222美元的现货价格计算，其比特币持仓价值约为24亿美元。
