CME 保留了 Fanduel Predicts 51% 的股权，但失去了其体育业务

CME 持有多数股权，但交易量几乎为零

Flutter Entertainment周三表示，所有Fanduel Predicts的体育及特殊合约将转移至Crypto.com交易所，而CME集团将继续提供金融市场服务。 “经与CME协商，我们已达成一致，所有Fanduel Predicts的体育及特色合约现将转移至Crypto.com，”首席执行官彼得·杰克逊在公司第二季度财报中写道，并补充称，此项安排将使Fanduel能在NFL赛季开始前更快地推出产品。

CME是该业务的控股股东：其2025年年度报告披露，持有Fanduel Prediction Markets Holdings LLC 51%的股权。该公司成立于2025年12月，由CME出资1020万美元现金设立，按权益法核算。 Sportico本周报道称，CME保留的非体育类合约仅占该应用活动量的不到1%。

根据7月22日CME第二季度财报电话会议的会议记录，首席执行官特里·达菲（Terry Duffy）向摩根士丹利分析师迈克尔·西普里斯（Michael Cyprys）表示：“许多体育预测市场本质上是赌博”，他预计该问题将提交至最高法院审理，并指出当交易所上市小额复式投注合同时，合约容易受到操纵。 他还质疑了运营商在自己持有财务权益的交易平台上运营做市部门的做法。在此次电话会议中，Fanduel和Flutter均未被点名。

Flutter的业绩指引披露，第二季度做市收入为600万美元，预计2026年将带来约5000万美元的收入和调整后EBITDA收益，这意味着收益将完全转嫁。杰克逊表示，Flutter有能力以较低的增量成本为各预测平台的组合市场提供流动性。 Flutter于4月开始在第三方交易所提供流动性，随后才建立自己的交易所。

Flutter表示，本季度Fanduel Predicts的收入并不显著；下半年总收入将在2027年回升之前被客户获取成本所抵消；且上半年运营进展慢于计划。 相比Flutter此前预计的全年Predicts投资额约3亿美元，这5000万美元的做市额度目前已实现相应回报。美国调整后EBITDA下降70%至1.19亿美元，公司将其部分归因于预测市场的支出。

根据6月10日发布的合作公告，北美衍生品交易所（North American Derivatives Exchange, Inc.）同时以“OG Prediction Markets”和“Crypto.com Derivatives North America”的名义开展业务，并在商品期货交易委员会（CFTC）注册为指定合约市场和衍生品清算机构。 随着各州开始对体育赛事合约采取限制措施，该Crypto.com旗下部门于7月寻求联邦预先豁免保护。客户账户由Fanduel Prediction Markets LLC管理，该公司是一家注册期货佣金商，也是芝加哥商品交易所（CME）控股的实体。 金融合约在美国所有50个州均可交易；体育和娱乐合约仅在Fanduel未运营体育博彩业务的地区提供。

竞争对手DraftKings通过收购解决了所有权问题：于6月26日推出了自有交易所DKeX，同时终止了与CME和Crypto.com的合作，并使用2025年10月随Railbird Technologies收购而获得的CFTC牌照。目前，DKeX已在18个州上线体育赛事合约。 Fanduel似乎也希望占据相同地位：今年4月，该公司向美国全国期货协会注册了一家名为New Ventures III的新实体，作为期货佣金商，且未与CME合作。Flutter尚未将该注册申请与本周的公告联系起来，两者是否相关仍未得到证实。

杰克逊即将离职。Flutter表示，丹·泰勒（Dan Taylor）——在Fanduel管理层变动后于5月晋升为集团总裁——将于10月1日接任首席执行官。同一份公告将美国营收预期下调了3.95亿美元，将调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）预期下调了2.1亿美元，并报告了2.96亿美元的净亏损。 周三收盘时，股价报92.91美元，下跌11.5%。 CME自身的赛事合约业务正在加速增长。 在7月的财报电话会议上，首席财务官琳恩·菲茨帕特里克表示，该交易所自推出以来已处理约5.25亿份赛事合约；本季度有超过14万个账户参与交易，较前三个月增长约13%；日均交易量突破400万份合约，增幅约为40%。Flutter正在撤出的这一交易领域，恰恰是CME内部增长最快的业务。