分析师称，自2016年以来每次周期底部都曾出现的比特币指标再次亮起

比特币指标跌至上次市场底部附近水平

市场数据显示，比特币投资者正越来越多地实现亏损，且一项关键链上指标在本次调整期间首次发出投降信号。6月29日，Cryptoquant撰稿人Darkfost在X平台分享分析称，UTXO区块盈亏计数比率已跌入历史上与熊市状况相关的区间。

该模型通过分析UTXO（即记录比特币区块链上币种所有权和成本基础的交易输出）来衡量比特币盈利交易与亏损交易之间的平衡。分析指出：“UTXO分析表明，投资者投降正在进行中”，并补充道：

“这是自本次回调开始以来，该信号首次被触发。”

该比率的下降表明，与调整期的早期阶段相比，目前更多已花费的UTXO以亏损状态实现。从历史数据来看，当市场以获利了结为主时，该指标通常会上升；而当网络中已实现亏损日益普遍时，该指标则会急剧下跌。

历史图表显示，此前比特币熊市期间曾出现类似信号

分析中附带的Cryptoquant图表显示的历史数据表明，此前在2016年、2018年底、2020年和2022年比特币出现重大回调时，也曾出现过类似信号。 每个蓝色标记都出现在该比率跌至低位之后，表明在随后的市场反弹之前，已实现亏损已变得越来越普遍。 该分析将最新读数描述为更广泛投降过程的开始，而非单一的市场事件。 报告补充道，随着更多投资者平仓离场、市场热情逐渐消退，这些阶段往往会持续较长时间。 针对该分析，加密货币分析师、WeRate（现已更名为Lokal）联合创始人奎因滕·弗朗索瓦（Quinten François）于6月29日在X平台发文评论道：

“自2016年以来，该指标在每个比特币周期底部都曾亮起。而它刚刚再次亮起。”

该指标完全基于已完成的链上交易得出，而非价格走势或衍生品持仓情况。它追踪比特币区块链上记录的投资者实际行为，提供了一项历史参考指标，用于判断亏损实现水平何时达到此前与多个比特币主要周期低点相吻合的程度。