雷·达利奥力挺比特币，因美国债务可能飙升至60万亿美元

债务风险加剧，达利奥力挺比特币

桥水投资公司创始人雷·达利奥表示，债务不断膨胀、政府债券需求疲软以及货币扩张，可能会侵蚀货币价值，同时支撑稀缺资产。他在8月21日发布于领英的一篇分析文章中指出：

“我预计黄金和比特币等非政府发行的货币将表现相对良好。”

比特币的潜在作用部分源于其预先设定的发行机制和2100万枚的总供应上限。其价值储藏特性包括稀缺性、便携性、自主保管以及抵御货币贬值的特性，尽管巨大的价格波动性使其无法提供持续的短期稳定性。

达利奥的支持态度依然是审慎而非无条件的，这反映出他仍然更青睐黄金这一更成熟的货币资产。今年5月，他曾指出，当投资者抛售波动性较大的持仓以弥补其他领域的亏损时，比特币与科技股之间的相关性会削弱其避险吸引力。

美国债务可能达到60万亿美元

联邦财政状况已显现出达利奥债务周期框架中强调的若干压力，包括持续的赤字和不断上升的利息成本。 国会预算办公室预测，2026财年赤字将达1.9万亿美元，联邦支出为7.4万亿美元，收入为5.6万亿美元，到2036年，由公众持有的债务将达到国内生产总值的120%。

美国的债务积累仍在快速推进，这进一步强化了“稀缺资产可抵御长期货币贬值”的论点。美国财政部8月19日发布的数据显示，截至8月18日收盘，公共债务总额达到40.05万亿美元，首次突破40万亿美元大关。

在此里程碑达成之前，债务增长速度就已经很快，五个月内增加了近1万亿美元。达利奥表示，当前的预测表明，未来十年债务还将大幅增加，因为财政赤字需要持续借贷，而利息支出将消耗更多的联邦收入。这位投资者写道：

“考虑到最近通过的预算协调法案，大多数独立评估机构预测，10年后的债务将达到55万亿至60万亿美元。”

达利奥推测，如果美国的财政政策不作调整，全面债务危机可能在三年左右（上下浮动两年）内爆发。他在其著作《国家如何破产：大周期》的摘要中，将这一时间节点与债务预测一并列出。

财政部回购操作加剧债务周期担忧

8月19日，美国财政部通过扩大长期流动性支持回购规模，再次释放了相关信号。 财政部将某些10至30年期证券的单笔最大购买规模从20亿美元提高至至少40亿美元，该措施自9月9日起生效，持续至11月4日。

此次扩容重新引发了对“货币贬值交易”的讨论，在此策略下，投资者会减少对货币和债券的配置，转而青睐稀缺资产。随着财政部回购公告将市场注意力引向美元走弱，比特币价格随之上涨，尽管财政部回购并不构成美联储的量化宽松政策，本身也不会创造货币。

达利奥眼中的比特币与黄金之差距

达利奥还认识到，尽管比特币供应量固定且网络无国界，但仍存在可能限制其货币作用的风险。他指出了比特币代码中的潜在漏洞、政府管控、交易透明度问题，以及央行可能仍不愿将其视为储备资产的可能性。

他目前的立场与2020年有所转变——当时他曾质疑比特币作为货币的实用性，并警告称，如果比特币对主权货币构成威胁，政府可能会对其进行限制。不过，达利奥也承认自己对比特币的看法可能有误，并邀请支持者就他的担忧进行回应。

这位桥水基金（Bridgewater Associates）的创始人最终主张广泛分散投资，同时降低债务资产的配置比例，并将部分资金分配给非政府货币。他建议：

“作为一般性建议，我建议在资产类别和国家层面进行充分分散投资，选择那些损益表和资产负债表稳健、且未面临重大内部政治及外部地缘政治冲突的地区；降低债券等债务资产的配置比例，同时增加黄金和少量比特币的配置。”

“将一小部分资金——也许是10%到15%——投入黄金，可以降低投资组合的风险，而且我认为这也会提高其回报率，”他总结道。