以太坊金库Sharplink第三季度利润飙升620%——但有个问题

营收温和增长与成本控制

纳斯达克上市的以太坊资金管理公司Sharplink公布第三季度净利润增长逾七倍，达到7.514亿美元。然而，几乎全部利润均源于其加密货币持仓的未实现收益，而非现金流业务。

根据11月9日发布的财报，Sharplink在截至9月30日的三个月内录得净利润7.514亿美元。相比之下，2025年第三季度的净利润为1.043亿美元，即每股摊薄收益62美分。 财报显示，Sharplink 录得 6.767 亿美元的未实现收益，约占其报告净利润的 90%。该公司还确认了 7,520 万美元的已实现净收益，主要与以太坊财务活动（包括流动性质押）相关。

除加密货币持仓收益外，Sharplink报告的营收增长较为温和。总营收同比增长24%，从2025年第三季度的1080万美元增至1350万美元。 质押收入约占总收入的97%，从1030万美元攀升至1310万美元，增幅达27%。

这一增长反映了该公司致力于从以太坊储备中创造收入，而非单纯依赖资产升值。 Sharplink还报告称，销售、一般及行政费用同比下降8%，从一年前的1200万美元降至1100万美元，这反映了公司在机构业务扩张期间成本管理水平的提升。 截至9月30日，现金及现金等价物增至4790万美元，高于2025年12月底的2850万美元。

Sharplink首席执行官约瑟夫·查洛姆（Joseph Chalom）将这一业绩归功于公司资金管理策略的有效执行。“我们第三季度的强劲表现，体现了我们在执行以太坊资金管理策略以及进一步强化机构级资金管理平台方面取得的进展，”查洛姆在声明中表示。

资金管理扩张与质押策略

本季度，Sharplink 继续扩大其加密货币储备，截至 9 月 30 日持有约 892,708 枚以太币（ETH）。截至 11 月 2 日，持仓量已增至约 895,117 枚 ETH。 根据美国通用会计准则（U.S. GAAP），截至9月底，该公司数字资产估值约为21亿美元。 作为其收益策略的一部分，Sharplink于9月28日通过去中心化协议Lido完成了2亿美元的以太币质押分配。 该交易产生了包装型质押以太币（wstETH），既可参与质押奖励，又能保持对去中心化金融机会的投资敞口。 该公司还通过“Galaxy Sharplink链上收益基金”深化了与Galaxy Digital的合作，该基金于8月推出，初始认购额为1.25亿美元。 Sharplink出资1亿美元，Galaxy Digital出资2500万美元。该基金已于第三季度开始将资金投入链上投资机会。 此外，Sharplink还对Blockspace进行了战略股权投资，这是一家专注于验证和质押服务的以太坊基础设施公司。 Chalom表示，这些举措符合公司将数字资产视为收益型资本的目标。“这些里程碑体现了我们的信念：ETH应被视为一种能产生收益的运营资产，而非仅仅为了潜在增值而持有，”Chalom说道。

Sharplink董事长兼以太坊联合创始人约瑟夫·卢宾（Joseph Lubin）对长期增长表示信心，他指出以太坊正被机构广泛采用，基于区块链的金融基础设施也在不断扩展，其中包括摩根大通的存款代币计划和资产代币化。

Sharplink（SBET）股价当日收跌1.76%，报6.13美元，使该公司月度跌幅扩大至近29%。过去一年里，SBET股价累计下跌近49%。