Bitwise报告：以太坊质押达4380万ETH，收益率下降

随着代币化市场加速发展，加密货币收益率持续走低

投入主要区块链的资本规模已达到历史最高水平。然而，由此获得的回报却在持续缩减。

这是 Bitwise 最新质押报告发出的最明确信号之一，该报告显示权益证明（PoS）网络正进入一个新阶段：质押规模更大、成本更低、收益率下降，而金融活动则正扩展到传统加密货币市场之外。

以太坊第三季度末的质押量达到创纪录的4380万ETH，占其总供应量的35.9%。 净流入量达到199万ETH，连续第六个季度实现增长。然而，由于奖励需分配给更多资金，年化质押收益率从2.81%降至2.63%。

以太坊在验证者数量减少的情况下吸引更多资本

以太坊的验证者数量从近110万降至约88.1万，但这并不意味着安全性下降。Pectra升级允许运营商在保留其背后的ETH的同时合并验证者，从而降低了基础设施开销。

与此同时，以太坊的使用成本也降低了。得益于区块容量的增加，四种常见交易类型的平均成本同比下降67%，至0.45美元。对用户而言，这意味着加密货币交易成本更低；对质押者而言，手续费的降低也意味着执行收益减少。Solana也呈现出类似的权衡关系。 活跃质押量达到创纪录的4.405亿SOL，占其总供应量的69%，而总质押收益率则从6.38%降至5.99%。在持续的成本压力下，其验证者数量从696个减少至659个。

代币化股票正成为一项严肃的业务

更引人注目的增长来自质押领域之外。Solana的代币化股票交易量在第三季度攀升45%，达到69.3亿美元。该网络还处理了创纪录的142亿笔非投票交易。

Hyperliquid的非加密货币永续合约交易量达2,615亿美元，占永续合约总交易量的36.5%。与股票挂钩的市场是其最大的产品之一。

与此同时，Robinhood Chain在第一季度产生了5110万美元的手续费。股票代币的日均交易额从7月的1700万美元激增至9月的3.771亿美元，增幅超过22倍。

加密货币增长正通过设计变得更经济

这些数据揭示了一种更广泛的转变。各区块链网络正在提升容量并降低交易成本，而质押的经济回报则日渐减少。与此同时，股票、大宗商品及其他传统资产正带来更多的链上活动。

这改变了质押的格局。焦点不再仅仅是投资者能获得多少收益，而是更廉价、更安全的区块链能否成为远超加密货币本身的市场基础设施。