Vaneck：随着12个信号中有8个已触发，比特币的回调可能即将结束

Vaneck最新报告的发现

资产管理公司Vaneck发布了8月中旬的《比特币链上分析报告》，该报告由数字资产研究主管马修·西格尔和高级投资分析师帕特里克·布什共同撰写，指出比特币正呈现“看似价格投降”的迹象，且可能“即将进入或目前正处于积累阶段”。

报告发布时，比特币交易价格在64,500美元左右，过去两个月的大部分时间都在58,000美元至66,500美元之间震荡， 这一区间较该加密货币2025年10月创下的126,300美元历史高点低48%。

该报告追踪了12项独立的投降指标——这些基于链上数据和市场指标的指标在历史上往往会在周期底部附近同时出现——并发现截至报告发布时，其中8项指标已发出信号。 这12项指标在过去三个月中的某个时间点均曾触及投降区域，这表明当前的下跌行情是广泛的，而非仅集中于市场的某个角落。

长期持有者终于开始抛售

Vaneck报告中最引人注目的数据点是长期持有者（即持有比特币155天或更久的钱包）在过去一个月中的行为。 他们在30天内减持了35.6万枚BTC，使其在总流通量中的占比数月来首次跌破60%，尽管其绝对持仓量仍高达约1184万枚BTC。

在回调后期阶段出现长期持有者抛售，是Vaneck及其他分析师在以往周期中曾多次指出的模式，因为这通常反映了那些在下跌过程中一直持币的投资者最终投降，而非新的短期投机行为。

最后，Vaneck分析师指出，自2025年10月初触及峰值以来，比特币的调整周期现已持续约11个月。 回顾该加密货币此前经历的三次熊市，该公司计算得出从峰值到最大回调的平均周期为12.7个月；若当前周期遵循历史规律，潜在的转折点将出现在今年9月至11月之间。

Vaneck希望投资者注意的警示

Vaneck谨慎地对这一看涨信号进行了 temper，指出历史上此前8至12个信号同时触发的时期，其90天和180天的前瞻回报率平均均低于比特币的典型基准表现，这意味着投降信号并非可靠的短期入场时机工具。 不过从更长远的角度来看，Vaneck表示，在投降区附近买入所获得的一年期前瞻回报率，往往高于以往周期的典型价格走势——尽管鉴于比特币交易历史相对较短，这一结论的样本量较小。

这并非西格尔（Sigel）团队首次在回调过程中持看涨的长期观点。 Vaneck此前曾将比特币目标价定为180,000美元，并认为即使在整体流动性环境发生变化的情况下，该资产仍展现出强劲势头；在2026年的市场波动中，该公司基本上一直坚持这一立场。