参议院委员会提出数字资产监管建议

以下观点社论由Alex Forehand和Michael Handelsman为Kelman.Law撰写。

草案的关键组成部分

1. 定义数字资产和中介
   草案首先为“数字资产”设定基本定义，区分支付稳定币、数字商品和数字证券。它还广泛定义“数字资产中介”，包括交易所、托管机构、经纪人和钱包提供商，这些都将受到新的监管要求。
2. 证券交易委员会与商品期货交易委员会的司法管辖权明确化
   最关键的元素之一是提议建立 证券交易委员会（SEC）和 商品期货交易委员会（CFTC）之间明确的司法管辖界限。根据草案，数字商品将由CFTC监督，而基于他人努力而提供盈利预期的数字资产将继续由SEC负责。这种划分与近期努力如 《数字商品交易法》和 《21世纪金融创新和技术法》相一致。
3. 稳定币框架和联邦监督
   稳定币发行方将面临新的注册要求，需获得联邦批准并遵守审慎标准。发行方必须以符合条件的资产保持全额准备金，接受定期审计，并遵守操作风险和反洗钱（AML）控制。值得注意的是，草案反映了对稳定币应被视为类银行工具还是定制数字支付机制的持续辩论，类似于近期的 《Lummis-Gillibrand支付稳定币法》。
4. 消费者保护和披露要求
   提案要求向零售客户进行增强披露，包括详细解释风险、费用和法律权利。这也提出创建一个标准化的“数字资产披露表”，可能类似于共同基金招股说明书，以帮助投资者理解。该部分与SEC执法行为和关于加密平台的指导意见中提出的更广泛的监管关注相衔接。
5. 混合及托管的保护措施
   草案贯穿的一个关键主题是防止FTX式的失败。中介方将被禁止混合客户与公司资产，须遵守严格的托管实践和记录保存要求。这些改革回响了 金融稳定监督委员会（FSOC）的建议，并继数字资产公司破产后受到的审查。

行业和监管的反应

草案引起了行业参与者的谨慎乐观，许多人长期以来一直呼吁监管清晰。然而，部分利益相关者担心联邦权力的范围，特别是对软件开发者和去中心化协议的影响。同时，监管机构反应不一。SEC继续寻求其管辖权的广泛解释，而CFTC支持获取对数字商品现货市场更大法律权力的努力。

接下来是什么

这份讨论草案的发布并不保证会有立法行动，但标志着加密监管的一个关键时刻。它为正式听证、修订和潜在的两党谈判打开了大门。如果推进，该法案可能与其他待定立法如 《CLARITY法案》和 《GENIUS法案》互补或竞争，每一项都旨在现代化数字资产的法律处理。

随着立法者继续在创新与消费者和金融保护之间寻求平衡，加密行业应准备好迎接新的监管范式——这一范式日益由联邦法规而非仅仅监管执法所塑造。Kelman PLLC将继续监测各司法辖区的加密监管发展，并随时可为客户提供咨询，帮助他们应对这些不断变化的法律格局。如需更多信息或安排咨询，请联系我们。

本文最初发表于Kelman.law。