报道：高盛策略师称，对人工智能引发颠覆的担忧将在软件股中持续数年

• 高盛策略师本·斯奈德于4月13日警告称，对AI颠覆的担忧可能在未来数年内持续拖累成长股表现。
• 据雅虎财经作者布莱恩·索齐报道，由于按座位计费的许可模式面临人工智能驱动的“座位压缩”，Servicenow今年以来股价下跌48%，Salesforce下跌36%。
• 高盛预计，随着2027年的临近，Meta、亚马逊和Alphabet有望率先复苏，建议采取有选择性的投资策略。

高盛策略師警告：AI擔憂將導致2026年軟體股崩盤，短期內難見反彈

雅虎财经的布莱恩·索齐周一报道了这一警告，此时正值软件股在2026年遭遇重挫。该报告特别指出，ServiceNow今年以来已下跌48%。 Salesforce股价下跌36%，Docusign跌幅达42%。这些跌幅并非偶然。报告解释称，投资者正在为“席位压缩”进行定价——即单个人工智能代理取代多名人类软件用户，从而削弱了SaaS公司赖以构建商业模式的按席位计费许可收入。

索齐详细指出，该行业今年已蒸发了约2万亿美元的市值。高盛美国投资组合策略团队发布的斯奈德报告直指核心问题：要消除投资者的不确定性，“可能需要证据证明AI并未取代现有商业模式”。在通过超预期的财报和改善的单位经济效益提供此类证据之前，脆弱板块的股价恐怕难以触底。

在索齐的报告中，花旗分析师泰勒·拉德克呼应了高盛的担忧，指出未来数月对“软件应用架构、商业模式的可持续性及终值”的忧虑可能加剧。不过，雅虎财经的评论文章解释称，私营AI公司预计将创造超过1000亿美元的净新增收入，在增长指标上将领先于传统应用软件。

“SaaSpocalypse”与高盛的关注点

高盛的这份报告延续了该机构2026年3月题为《AI会吞噬软件吗？》的报告。那份长达31页的分析报告得出结论：AI不太可能完全取代软件，但将迫使围绕大型语言模型和自主代理进行重大架构变革。现有企业凭借专有数据和根深蒂固的工作流程拥有一定优势，但适应的窗口期并非无限期开放。

在斯奈德的框架下，有三家大型企业获得了部分豁免。Meta Platforms、亚马逊和Alphabet有望凭借2026年和2027年强劲的预期业绩“重拾成长股的步伐”。其规模优势与AI整合能力，为它们开辟了一条小型SaaS平台尚无法企及的可信发展路径。

然而，雅虎财经的报道指出，更广泛的“七大巨头”正面临困境。索齐的评论中援引了摩根大通策略师米斯拉夫·马泰卡的观点，称该集团相对于标普500指数而言，已不再发挥其历史上的避险作用。今年以来，仅亚马逊和Alphabet微幅上涨。特斯拉股价则下跌了约23%。

资金正在流向拥有实物资产的领域，包括数据中心和基础设施，这些领域受纯软件颠覆的影响较小，且人工智能基础设施支出仍构成直接的利好因素。

公众的怀疑情绪也给华尔街之外的领域带来了压力

高盛机构的谨慎态度在公众舆论中也有所体现。昆尼皮亚克大学对1,397名美国成年人进行的民调显示，80%的人对人工智能感到担忧，70%的人认为它将减少就业机会。这一比例较昆尼皮亚克2025年4月的民调（56%）大幅上升。

公众对人工智能生成的信息信任度依然低迷。76%的受访者表示，他们“几乎从不”或“偶尔”信任人工智能生成的内容。NBC新闻的另一项民调显示，57%的登记选民认为人工智能的风险大于收益。

对AI数据中心的反对态度也在加剧。75%的美国人反对在自己所在社区建设此类设施，其中72%的反对者指出电费上涨是主要原因，64%则关注用水量问题。在超大规模云服务商仍在上调2026年资本支出预期的当下，这种地方性抵制正导致项目实际延误。

74%的受访者认为政府在监管AI方面做得还不够，76%的受访者认为企业在AI使用方面缺乏足够的透明度。

昆尼皮亚克大学的数据所反映的矛盾确实存在：个人AI工具的使用率正在攀升，51%的受访者表示曾使用AI进行研究，这一比例较2025年的37%有所上升。但AI的普及速度远超公众信任度的提升。这一差距，加上高盛关于成长型股票估值压力将持续的预测，表明AI周期正进入一个由怀疑而非热情主导的阶段。