Bitwise在Hyperliquid平台向HYPE投入1.14亿美元，其现货ETF加码布局

一笔价值1.14亿美元的链上押注

Bitwise将177.5万枚HYPE（Hyperliquid交易所的原生代币）转入该协议并进行质押。按当前价格计算，这笔存入的代币价值约1.14亿美元，是该公司迄今为止对Hyperliquid持仓的最大单笔增持之一。

Hyperliquid上的质押并非传统的通胀型奖励机制，因为所有激励均由实际协议收入提供资金支持——交易者为使用平台支付的手续费将重新分配给质押代币的用户。这种结构使Bitwise的收益直接与交易所的业务规模挂钩，而非依赖新代币的发行。

此次存入是该资产管理公司数周来持续建仓的延续。Bitcoin.com News此前曾报道其早前的购买行为，包括单笔购入77,097枚HYPE

（价值约518万美元），该公司正稳步将基金流入转化为质押代币。

ETF如何支撑该头寸

鉴于Bitwise运营着Bitwise Hyperliquid ETF（BHYP）——该基金已于5月15日在纽约证券交易所Arca开始交易——此次持仓积累与该产品密切相关。 这是首批通过其Bitwise Onchain Solutions部门提供内部质押服务的美国现货Hyperliquid交易所交易基金（ETF）之一。

该基金的设计旨在将部分收入回流至代币：Bitwise将BHYP管理费的10%用于在其自身资产负债表上购买并质押HYPE，从而形成一种反馈循环，使基金需求转化为链上积累。 该ETF上市首日创下今年美国现货山寨币基金最大开盘涨幅纪录，引发做空挤压，推动HYPE价格上涨约5%。

这一机制有助于解释此次质押规模之大的原因：随着BHYP资产规模的增长，流向HYPE的管理费比例也会相应增加，这为该公司持续增持提供了结构性动因，而非将每次购买视为一次性交易。

争夺Hyperliquid头寸的激烈竞争

追逐Hyperliquid的并非只有Bitwise一家，21shares凭借其THYP产品，以及计划在纳斯达克上市、从而加入HYPE ETF竞争的Grayscale，都在争夺同一市场的份额。 不仅如此，现货HYPE ETF集体创下了有史以来最强劲的山寨币上市表现之一，在上市后的最初几周内就吸纳了该代币流通量中相当可观的份额。

这场竞争凸显了Hyperliquid如何迅速从一个小众的衍生品交易场所转变为主流机构的目标。随着HYPE市值达到数十亿美元，即使是受监管基金的小额配置也能转化为巨大的链上资金流，Bitwise的1.14亿美元持仓便是明证。

无论如何，该公司不断累积的HYPE质押量如今已成为其坚定信心的公开信号，而竞争对手们争相推出竞品，则表明围绕Hyperliquid的争夺战才刚刚开始。