Bitmine 让以太坊称王，将98%的收入转化为质押收益

这家上市的区块链基础设施公司向美国证券交易委员会（SEC）提交了10-Q表格，详细披露了截至2026年5月31日的财务业绩。 这份详尽的季度报告显示，该公司已几乎完全摒弃传统的比特币（BTC）挖矿业务，转而投身于资本密集度较低的数字资产管理。

质押和验证业务占该公司4650万美元季度总收入的约98%。这与上年形成了鲜明对比——当时公司质押收入为零，完全依赖于矿机租赁和自主挖矿业务。 同期，比特币挖矿收入大幅下滑。管理层通过2026年3月收购澳大利亚区块链基础设施公司Pier Two Holdings Pty Ltd.，加速了这一转型。该收购以2780万美元的初步对价完成，对价包括现金、股票和递延付款。 随后，Bitmine将Pier Two整合至MAVAN——这是一个专为支持快速扩张的数字资产金库而设计的专有机构级质押平台。

以太坊金库扩张

Bitmine 向美国证券交易委员会（SEC）提交的最新文件概述了一项激进的资本积累战略，该战略完全聚焦于数字资产的收购。 截至2026年5月31日，Bitmine持有5,416,945枚以太币，其公允市场价值高达108.5亿美元。该公司还持有203枚比特币的传统储备，价值约1,490万美元。

为筹集这些重大收购及必要基础设施升级所需的资金，Bitmine 大量采用了按市价（ATM）股权计划。 公司在10-Q表格中解释称，在截至2026年5月31日的九个月内，公司出售了超过3.4亿股普通股，净筹资118.6亿美元。

财务挑战与衍生品

尽管总收入大幅飙升，Bitmine仍报告第三季度净亏损高达8,360万美元。这一净亏损主要源于与数字资产持仓相关的1,540万美元未实现亏损，以及衍生品合约（特别是以太坊期权）产生的9,200万美元净亏损。

随着业务的快速扩张，运营费用也大幅增加。本季度的一般及行政费用达到3720万美元，而2025年同期仅为74.4万美元。 管理层明确指出，这一激增主要源于新的资金管理费、必要的托管费用，以及与近期收购相关的员工薪酬增加。

对更广泛市场的影响

Bitmine 还披露了旨在创造长期企业价值的战略投资。该公司目前持有 Beast Industries Co. 价值 1.86 亿美元的股权，以及对 Eightco Holdings 价值 9320 万美元的权益法投资。这些投资与核心质押业务并行运作，以实现资产配置多元化。

此次业务转型确实带来了新的运营风险。Bitmine警告投资者，公司的财务健康状况目前在很大程度上取决于以太坊网络状况、波动的质押收益率，以及美国针对数字资产分类可能采取的监管措施。

第三季度结束后，该公司于2026年6月初成功完成了2.738亿美元的A轮优先股公开发行，从而有效增强了流动性。预计这笔新资金将积极支持未来持续的资金管理策略及机构质押运营。