比特币价格下跌，Coinbase比特币溢价指数显示机构买盘有所减少

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• <li><span style="font-weight: 400;"> 据Coinglass数据显示，该指数于5月22日跌至-0.085%，创下月度新低。</span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;"> 数据显示，随着宏观不确定性推动对冲操作，Coinbase上的机构抛售活动正在加剧。</span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;"> 本文发布时，比特币交易价格为74,500美元，本周跌幅超过4%，13亿美元的ETF资金流出进一步加剧了下行压力。</span></li>
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• <p><span style="font-weight: 400;">

数据揭示

Coinbase比特币溢价指数（该指数衡量Coinbase平台（主要服务于美国机构投资者）与币安平台（全球最大的零售交易所）之间比特币价格的差异）于5月22日触及-0.085%，创下逾一个月以来的最低点。

该指数为负值意味着Coinbase上的比特币交易价格低于Binance。当溢价为正时，表明美国机构买家正在积极吸纳；当其转为负值并下跌时，则表明情况相反，即美国专业资金正在撤离，在Coinbase的机构级交易平台上，卖方比买方更为活跃。

当前宏观环境的不确定性似乎正促使机构在等待局势明朗化之际采取对冲策略。LVRG研究总监尼克·鲁克（Nick Ruck）给出了类似的解读，他认为该指数的下跌可能表明“机构正在获利了结并调整仓位”，并进一步指出这种转变“可能会对主要加密资产的短期价格动能构成压力”。

宏观不确定性似乎源于一个具体催化剂，即本周宣誓就职的美联储主席凯文·沃什。他在就职初期的讲话中展现出明显鹰派立场，市场目前已开始定价2026年可能加息，而非此前预期的降息。

该指数数据印证了多重指标中同时显现的机构撤资趋势。最近，黑石集团的iShares比特币信托基金引发了美国现货比特币ETF连续多日的净赎回，这一趋势已持续六天，累计赎回额超过12.6亿美元。

此外，随着比特币价格跌至74,500美元，较历史高点低近38%，市场状况似乎正在进一步恶化，昨日单日就有2.09亿美元的多头头寸被强制平仓。

从历史经验来看，Coinbase指数的持续负值要么预示着更深幅度的回调，要么标志着机构买家在低位回归前的最后一次洗盘。当前行情是继续下行还是企稳，很大程度上取决于宏观信号，特别是美联储对利率路径的任何指引。