Ủy ban Châu Âu khởi động đợt rà soát MiCA nhằm vào các quy định liên quan đến stablecoin, DeFi và staking

Châu Âu đánh giá lại khung pháp lý về tiền điện tử khi việc áp dụng tiền điện tử gia tăng trên toàn cầu

Liên minh châu Âu đang đánh giá lại khung pháp lý tiền điện tử chủ chốt của mình chưa đầy hai năm sau khi triển khai, khi các nhà hoạch định chính sách phải đối mặt với những thay đổi nhanh chóng trên thị trường tài sản kỹ thuật số và áp lực ngày càng tăng để điều chỉnh các quy định.

Ủy ban Châu Âu vào thứ Tư, ngày 20 tháng 5, đã khởi động một cuộc tham vấn công khai về Quy định về Thị trường Tài sản Kỹ thuật số (MiCA), mời các bên liên quan trong ngành, các tổ chức tài chính, học giả, các nhóm người tiêu dùng và công chúng rộng rãi đóng góp ý kiến về việc liệu khung pháp lý này có còn phù hợp với nền kinh tế tiền điện tử đang phát triển hay không.
Cuộc tham vấn sẽ kéo dài đến ngày 31 tháng 8 và có thể là bước đầu tiên hướng tới những gì một số nhà quan sát trong ngành đã gọi là "MiCA 2".

Được triển khai vào năm 2024, MiCA đã thiết lập khung pháp lý thống nhất đầu tiên của Liên minh Châu Âu (EU) để quản lý tài sản tiền điện tử, stablecoin, các nhà phát hành và nhà cung cấp dịch vụ tiền điện tử. Quy định này được thiết kế để thiết lập các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư và tiêu chuẩn tuân thủ rõ ràng hơn trên toàn khối, đồng thời giảm thiểu sự phân mảnh giữa các quốc gia thành viên.

Tuy nhiên, kể từ khi các quy định được soạn thảo, ngành công nghiệp tiền điện tử đã phát triển nhanh chóng sang các lĩnh vực mà MiCA chỉ giải quyết một phần hoặc loại trừ hoàn toàn.

Stablecoin đang được đánh giá kỹ lưỡng trong quá trình rà soát MiCA

Ủy ban cho biết thị trường toàn cầu và các tiêu chuẩn quy định quốc tế đã phát triển đáng kể kể từ khi MiCA được ban hành, khiến các quan chức phải đánh giá xem liệu có cần cập nhật hay không. Một trong những lĩnh vực được theo dõi sát sao nhất trong quá trình rà soát là stablecoin.

Ủy ban đang đánh giá lại lệnh cấm gây tranh cãi của MiCA đối với việc trả lãi liên quan đến stablecoin, một hạn chế mà nhiều thành viên trong ngành cho rằng đã làm suy yếu khả năng cạnh tranh của các tài sản kỹ thuật số định giá bằng euro so với các stablecoin định giá bằng đô la Mỹ. Các cơ quan quản lý cũng đang xem xét các yêu cầu về dự trữ, tiêu chuẩn quản lý thanh khoản và quyền mua lại đối với stablecoin.

Cuộc tham vấn này cũng nhấn mạnh mối lo ngại ngày càng tăng về những thách thức trong việc phân loại liên quan đến các token được bọc (wrapped tokens), tài sản tổng hợp và các sản phẩm quỹ được token hóa, những thứ đang làm mờ ranh giới giữa tài sản tiền điện tử và các công cụ tài chính truyền thống.
Tài chính phi tập trung là một trọng tâm chính khác. Mặc dù DeFi phần lớn nằm ngoài phạm vi hiện tại của MiCA, Ủy ban hiện đang thu thập ý kiến về staking, cho vay, tài sản token hóa và các giao thức phi tập trung khi các cơ quan quản lý cố gắng xác định cách các thị trường này nên phù hợp với khung tài chính rộng lớn hơn của châu Âu.

Cuộc rà soát này cũng diễn ra vào thời điểm quan trọng đối với các công ty tiền điện tử hoạt động tại châu Âu. Đến tháng 7 năm 2026, các nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử phải hoặc được cấp phép đầy đủ theo MiCA hoặc ngừng hoạt động trong EU.

Ngoài các vấn đề tuân thủ kỹ thuật, Ủy ban cũng đang nghiên cứu niềm tin của công chúng đối với tài sản kỹ thuật số. Các tài liệu tham vấn cho thấy các cơ quan quản lý đang đánh giá liệu người tiêu dùng có hiểu các sản phẩm tiền điện tử theo MiCA hay không và những biện pháp bảo vệ bổ sung nào có thể nâng cao niềm tin vào các dịch vụ được quản lý.

Kết quả có thể định hình không chỉ thị trường tiền điện tử của châu Âu mà còn cả các tiêu chuẩn quy định toàn cầu rộng lớn hơn. MiCA đã trở thành một trong những khung pháp lý tiền điện tử được theo dõi sát sao nhất trên thế giới, ảnh hưởng đến các cuộc thảo luận về chính sách vượt xa phạm vi Liên minh Châu Âu.

Hiện tại, các cơ quan quản lý châu Âu dường như đang gửi tín hiệu rằng luật pháp về tiền điện tử có thể cần phải phát triển nhanh chóng không kém gì chính công nghệ đó.