Số lượng ETH được khóa trong hoạt động staking Ethereum sắp chạm mốc 40 triệu ETH khi có thêm 96.000 người xác thực mới tham gia vào năm 2026

Sự tăng trưởng của staking qua các con số

Vào ngày 1 tháng 1 năm 2026, số liệu từ beaconcha.in và Dune cho thấy mạng Ethereum có 35.623.779 ETH được staking trên 1.143.333 validator. Đến ngày 15 tháng 6, trong 165 ngày qua, các con số này đã tăng lên 39.673.448 ETH và 1.239.795 validator, tương đương mức tăng ròng 4.049.669 ETH và 96.462 validator mới trong khoảng 5 tháng rưỡi.

Khoảng một phần ba tổng nguồn cung token đang lưu hành của giao thức hiện đã bị khóa trong hợp đồng ký quỹ, nhằm đảm bảo an ninh cho mạng lưới theo mô hình đồng thuận proof-of-stake được giới thiệu cùng với The Merge vào tháng 9 năm 2022.

Cách thức hoạt động của Staking

Để vận hành một trình xác thực, người tham gia phải cam kết chính xác 32 ETH vào hợp đồng ký quỹ của Ethereum. Khoản đặt cược đó hoạt động như một khoản thế chấp kinh tế. Hiệu suất trung thực sẽ mang lại ETH mới được phát hành cùng với một phần phí ưu tiên giao dịch. Hành vi sai trái hoặc thời gian ngừng hoạt động kéo dài sẽ dẫn đến các hình phạt, và các vi phạm nghiêm trọng sẽ kích hoạt slashing, tức là tịch thu một phần hoặc toàn bộ ETH đã staking.

Các trình xác thực chạy các ứng dụng khách thực thi (như Geth hoặc Nethermind), ứng dụng khách đồng thuận (như Lighthouse hoặc Prysm) và ứng dụng khách xác thực quản lý các nhiệm vụ ký kết. Lợi tức đặt cược cơ bản hiện tại trung bình khoảng 2,7% mỗi năm, mặc dù tỷ lệ này thay đổi theo tổng nguồn cung đặt cược, thời gian hoạt động của từng cá nhân và mức độ tiếp xúc với MEV.

Các giao thức đặt cược thanh khoản

Đối với những người nắm giữ không có đủ 32 ETH hoặc muốn linh hoạt về vốn, các giao thức staking linh hoạt cung cấp một lựa chọn khác. Người dùng gửi ETH vào một hợp đồng thông minh, giao thức sẽ gom và staking số ETH đó trên các validator, và người gửi sẽ nhận được một token staking linh hoạt (LST) đại diện cho phần ETH cơ sở của họ cùng với phần thưởng tích lũy.

Token LST này có thể được giao dịch, sử dụng làm tài sản thế chấp trong các giao thức cho vay như Aave hoặc Morpho, hoặc triển khai trong các bể thanh khoản DeFi, cho phép người nắm giữ kiếm được phần thưởng staking trong khi vẫn duy trì vốn hoạt động hiệu quả.

Trên 33 giao thức được theo dõi, dữ liệu của Defillama cho thấy 14,41 triệu ETH bị khóa trong staking thanh khoản, với tổng TVL khoảng 25,664 tỷ đô la tính đến ngày 15 tháng 6.

Xếp hạng giao thức

Lido Finance giữ vị trí dẫn đầu với 8,89 triệu ETH được staking và thị phần 61,66%, tạo ra khoảng $15,43 tỷ TVL. Binance Staked ETH xếp thứ hai với 3,66 triệu ETH và thị phần 25,37%. Rocket Pool, lựa chọn phi tập trung nhất trong số các nhà lãnh đạo, nắm giữ 529.406 ETH. StakeWise V2 đứng thứ ba với 363.630 ETH, Liquid Collective với 343.811 ETH, mETH Protocol với 211.443 ETH, Coinbase Wrapped Staked ETH với 155.663 ETH và Stader với 114.224 ETH.

stETH của Lido sử dụng mô hình tái cơ sở, có nghĩa là số dư ví tăng hàng ngày khi phần thưởng tích lũy. rETH của Rocket Pool là một token tích lũy giá trị, giá của nó so với ETH tăng lên theo thời gian. StakeWise phát hành osETH thông qua mô hình dựa trên kho tiền với lựa chọn nhà điều hành linh hoạt.

Lạm phát hay giảm phát?

Nguồn cung Ethereum không cố định. Nó hoạt động theo cơ chế cân bằng giữa việc phát hành và đốt. Giao thức tạo ra ETH mới để trả thưởng cho các validator bảo vệ mạng lưới, trong khi EIP-1559 đốt một phần phí cơ bản thu được từ mỗi giao dịch.

Trong bảy ngày kết thúc vào giữa tháng 6, mạng lưới đã phát hành 94.525 ETH dưới dạng phần thưởng staking trong khi chỉ đốt 324 ETH, làm tăng tổng nguồn cung thêm 94.200 ETH. Điều này đưa tốc độ tăng trưởng nguồn cung hàng năm lên khoảng 0,83%, khiến ETH có tính lạm phát nhẹ trong môi trường hoạt động thấp hiện tại.

Khi sử dụng mạng tăng lên, phí cơ bản và lượng tiêu hủy tương ứng cũng tăng theo. Trong các giai đoạn nhu cầu cao, lượng tiêu hủy trước đây đã vượt quá lượng phát hành, đẩy Ethereum vào tình trạng giảm phát ròng. Trong những giai đoạn trầm lắng hơn, các validator vẫn được trả tiền, nhưng lượng ETH bị hủy không đủ để bù đắp lượng phát hành mới.

Sự tương phản với Ethereum trước khi sáp nhập là rất đáng kể. Dưới cơ chế proof-of-work, dữ liệu mô phỏng từ ultrasound.money dự báo nguồn cung Ethereum sẽ tăng khoảng 4,035% mỗi năm vào thời điểm hiện tại.

Điều này có ý nghĩa gì đối với nhà đầu tư

Sự tăng trưởng liên tục về số lượng người xác thực và nguồn cung được staking phản ánh nhu cầu bền vững đối với lợi suất ether. Đồng thời, chỉ số lạm phát hiện tại cho thấy hoạt động mạng và doanh thu từ phí vẫn ở mức thấp. Việc ETH có quay trở lại tình trạng giảm phát ròng hay không phụ thuộc vào mức độ hoạt động kinh tế diễn ra trên lớp cơ sở và hệ sinh thái lớp hai (L2) trong những tháng tới.