Quỹ Solana lớn nhất đã chuyển 32 triệu USD tiền SOL sang Coinbase Prime trong khi đang lỗ 1,13 tỷ USD

Giao dịch trị giá 32 triệu USD làm dấy lên lo ngại về đợt bán tháo

Theo các công cụ theo dõi trên chuỗi, Forward Industries, công ty niêm yết trên Nasdaq đã xây dựng kho SOL doanh nghiệp lớn nhất, đã gửi 455.784 SOL trị giá khoảng 31,87 triệu đô la vào Coinbase Prime sau một tháng không hoạt động. Động thái này ngay lập tức làm dấy lên lo ngại quen thuộc rằng một nhà đầu tư lớn có thể đang chuẩn bị bán ra trong một thị trường vốn đã yếu.

Các con số đằng sau vị thế này giải thích cho sự lo lắng này bởi vì, kể từ khi ra mắt chiến lược kho bạc Solana vào tháng 9 năm 2025, Forward Industries đã chi khoảng 1,59 tỷ đô la để tích lũy 6,83 triệu SOL với giá trung bình 232,08 đô la. Với giá SOL đang giao dịch thấp hơn nhiều so với mức đó, công ty đang gánh chịu khoản lỗ chưa thực hiện khoảng 1,13 tỷ USD.

Mặc dù các giao dịch chuyển khoản lớn thường được coi là dấu hiệu bán ra, nhưng chúng cũng có thể chỉ là các hoạt động quản lý nội bộ thông thường. Các dòng tiền trước đó đã nhấn mạnh sự mơ hồ này, như trong một sự kiện trước đó, khoảng 160.900 SOL đã được chuyển trở lại từ Coinbase Prime về địa chỉ của chính Forward, cho thấy ít nhất một số giao dịch là hoạt động vận hành chứ không phải là việc bán tháo hoàn toàn.

Mặc dù vậy, thị trường có xu hướng coi các giao dịch chuyển khoản từ kho bạc là có tội cho đến khi được chứng minh vô tội, đặc biệt là từ một chủ sở hữu có quy mô lớn như vậy. Forward kiểm soát hơn 1% nguồn cung SOL đang lưu hành, đủ để ngay cả một đợt bán ra một phần cũng có thể ảnh hưởng đến giá. Sự tập trung đó đã biến công ty này thành biểu tượng cho sự bùng nổ của kho bạc Solana, nhưng cũng biến mọi động thái của ví thành một sự kiện thị trường.

Làm thế nào Forward đạt được vị trí như ngày hôm nay

Forward Industries đã chuyển hướng từ một doanh nghiệp sản phẩm truyền thống sang một đại diện của Solana với sự hỗ trợ từ các nhà đầu tư nặng ký, điều mà Bitcoin.com News đã đưa tin khi công ty này công bố 6,8 triệu SOL khi kế hoạch kho bạc của họ bắt đầu. Sau đó, công ty đã nộp đơn đăng ký chương trình cổ phần trị giá 4 tỷ đô la theo giá thị trường (ATM) để tài trợ cho việc mở rộng hơn nữa, cho thấy họ có ý định tiếp tục mua chứ không phải rút lui ngay cả khi giá giảm.

Chiến lược này đã gây ra nhiều tổn thất trên giấy tờ khi Forward công bố khoản lỗ quý lên tới 585,6 triệu đô la,

trong khi biến động giá của Solana đã làm giảm giá trị của các khoản đầu tư của công ty. Công ty đã cố gắng bù đắp tổn thất đó bằng lợi nhuận, đặt cược gần như toàn bộ số SOL của mình và ra mắt một token đặt cược thanh khoản để duy trì hiệu quả sử dụng vốn trong khi chờ đợi sự phục hồi vẫn chưa đến.

Đối với các nhà đầu tư SOL, câu hỏi cấp bách là liệu việc chuyển nhượng này có phải là dấu hiệu của việc giảm rủi ro hay không, bởi vì một đợt bán ra thực sự từ quỹ dự trữ lớn nhất có thể làm tăng nguồn cung vào thời điểm nhạy cảm, khi thị trường rộng lớn đã mất 3% giá trị trong 24 giờ qua.

Cho đến nay, công ty vẫn chưa công bố việc bán ra, và việc chuyển tiền điện tử trở lại ví của chính họ trước đó là lý do để thận trọng trước khi nghĩ đến điều tồi tệ nhất.

Một cái nhìn về tương lai

Câu chuyện lớn hơn từ đây trở đi rất có thể sẽ xoay quanh tính bền vững của mô hình kho bạc doanh nghiệp, đặc biệt khi các công ty như Forward đặt cược rằng việc nắm giữ một tài sản biến động trên bảng cân đối kế toán công khai có thể mang lại lợi ích cho cổ đông một cách dễ dàng (một khẳng định đã bị thử thách gay gắt trong năm qua).

Các công ty khác cũng đã áp dụng các chiến lược tương tự (với Bitcoin.com News đưa tin về việc Helius ra mắt kho bạc Solana của riêng mình), và mỗi vị thế lớn hiện nay đều có thể trở thành áp lực tiềm ẩn lên thị trường. Cách Forward quản lý khoản lỗ trên giấy tờ trị giá 1,13 tỷ đô la của mình, và liệu công ty này cuối cùng sẽ bán hay chỉ đơn giản là chuyển đổi quyền lưu ký, sẽ là điều thú vị đối với giá SOL trong ngắn hạn.