Meltem Demirors cho rằng các ngân hàng là bên thắng cuộc khi các quỹ ETF Bitcoin đưa tiền điện tử vào quỹ đạo của Phố Wall

Nghịch lý thể chế

Meltem Demirors, nhà sáng lập và đối tác quản lý của quỹ đầu tư giai đoạn đầu Crucible, cho rằng việc tiếp cận của các tổ chức không làm cho bitcoin trở nên hữu ích hơn. Thay vào đó, nó đã gây ra một cuộc khủng hoảng danh tính, khiến tiền điện tử bị hấp thụ vào chính hệ thống tài chính mà nó được tạo ra để phá vỡ. Trong một cuộc phỏng vấn gần đây trên Fox Business, Demirors đã chỉ ra cụ thể các quỹ ETF bitcoin giao ngay là một quyết định ủng hộ lập luận của cô.

“Quan điểm của tôi là [that] tiền điện tử đang đối mặt với cuộc khủng hoảng bản sắc. Việc nhồi nhét bitcoin vào ETF không làm cho bitcoin trở nên hữu ích hơn. Tôi đã dành 11 năm cuộc đời với niềm hứng khởi tột độ về cơ hội sử dụng bitcoin và tiền điện tử để thay đổi hệ thống tài chính. Cuối cùng, các ngân hàng đã thắng,” Demirors chia sẻ trong cuộc phỏng vấn.

Được xây dựng trên những lý tưởng cyberpunk, bitcoin được hình dung là một hệ thống tiền mặt điện tử phi tập trung và ngang hàng, bỏ qua các ngân hàng trung ương và hoạt động bên ngoài các cấu trúc tài chính truyền thống. Tuy nhiên, trong vài năm gần đây, trọng tâm đã chuyển sang việc xây dựng cơ sở hạ tầng để hỗ trợ các quỹ ETF tổ chức và thu hút vốn từ Phố Wall. Điều này bên cạnh việc sử dụng nó như một tài sản đầu tư hoặc đầu cơ.

Một khía cạnh quan trọng trong luận điểm hiện tại của Demirors là tiền điện tử đang chuyển đổi từ một mạng lưới tài chính thay thế thuần túy sang vai trò cơ sở hạ tầng nền tảng cho trí tuệ nhân tạo (AI). Điều này thay đổi bản chất của tiền điện tử từ một “tiền tệ chủ quyền thay thế” thành một lớp công nghệ tiện ích B2B, thay đổi cơ bản đối tượng sử dụng và mục đích sử dụng.

Sự chuyển hướng được cho là của Bitcoin đã ngày càng làm xa lánh những người ủng hộ sớm của tiền điện tử, với một số người như Mark Cuban đã bán tháo hầu hết số coin của mình. Những người khác hiện đang quảng bá các đồng coin như Zcash là tài sản kỹ thuật số vẫn tuân thủ các nguyên tắc sáng lập của tiền điện tử.

Tuy nhiên, những người thực dụng đã phản đối các lập luận của Demirors, khẳng định rằng việc tích hợp tiền điện tử không chỉ vào hệ thống tài chính truyền thống mà còn vào các chiến dịch chính trị và khung pháp lý là một quá trình trưởng thành cần thiết. Đối với phe này, sự tồn tại và quy mô đòi hỏi phải tuân thủ các quy tắc của tài chính truyền thống và cơ sở hạ tầng nhà nước. Những người khác, như người dùng mạng xã hội Shekina Job, tin rằng cấu trúc hiện tại chính xác là điều tiền điện tử cần.
“Tiền điện tử không cần một cuộc khủng hoảng danh tính. Nó cần sự linh hoạt, quyền tự quản lý cho những người theo chủ nghĩa thuần túy và các quỹ ETF cho nhà đầu tư bình thường. Sự cân bằng đó là tín hiệu tích cực cho Mỹ,” Job chia sẻ trong một bài đăng trên X.

Tuy nhiên, đối với những người theo chủ nghĩa thuần túy, sự ủng hộ từ các tổ chức này được xem là sự pha loãng các nguyên tắc cốt lõi của tiền điện tử. Họ lập luận rằng khi các nhà quản lý tài sản lớn chi phối hướng đi của thị trường, công nghệ này sẽ mất đi lợi thế chống lại hệ thống hiện tại, trở thành một loại tài sản rủi ro khác có mối tương quan chặt chẽ với cổ phiếu công nghệ và chu kỳ thanh khoản vĩ mô.

Trong khi những người khác tin rằng ETF đã giúp bitcoin trở nên dễ tiếp cận hơn, họ đồng ý với lập luận chính của Demirors. Một người dùng mạng xã hội cho rằng sự thiếu hụt tính ứng dụng của bitcoin khiến nó chỉ là một tài sản đầu cơ.

“ETF đã chiến thắng trong cuộc chiến tiếp cận, nhưng cô ấy đúng khi nói rằng tính ứng dụng đã bị đình trệ — biến động giá mà không có tính ứng dụng chỉ là đầu cơ với thêm vài bước,” người dùng này nói.

Trong khi các thị trường phương Tây tranh luận liệu bitcoin sẽ tiếp tục là một lựa chọn tài chính mang tính cách mạng hay chỉ đơn thuần biến thành một lớp phần mềm hậu trường cho các doanh nghiệp Phố Wall, thì các nước thuộc Nam bán cầu đã bỏ qua hoàn toàn lý thuyết này. Trên khắp các nền kinh tế đang phát triển, bitcoin và stablecoin đã và đang đóng vai trò là cứu cánh kinh tế quan trọng cho hàng triệu người dân bình thường. Khác xa với cơn sốt đầu cơ và sự thổi phồng của các tổ chức xung quanh việc ra mắt ETF năm 2024, các tài sản kỹ thuật số phi tập trung đang âm thầm hoạt động như những kho lưu trữ giá trị vững chắc trước lạm phát tràn lan và cung cấp cơ sở hạ tầng liền mạch cho các khoản chuyển tiền xuyên biên giới không gặp trở ngại.