Marathon báo lỗ 1,3 tỷ USD do giá Bitcoin giảm 18%, khiến doanh thu quý 1 sụt giảm 35 triệu USD

Chi phí hoạt động tăng vọt

Công ty cơ sở hạ tầng kỹ thuật số Marathon Holdings cho biết sự sụt giảm doanh thu trong quý 1 năm 2026 là do giá trị Bitcoin tính bằng USD giảm trong kỳ. Theo thư gửi cổ đông được công bố vào ngày 11 tháng 5, doanh thu trong quý đạt 174,6 triệu USD, giảm 39,3 triệu USD so với mức 213,9 triệu USD ghi nhận trong quý 1 năm 2025.

Thư này cho biết sự sụt giảm 18% trong giá trung bình của bitcoin chiếm $33,1 triệu trong tổng số giảm, trong khi $2,5 triệu được quy cho việc giảm sản lượng bitcoin. Số còn lại $3,7 triệu được quy cho sự sụt giảm trong các nguồn thu khác. Các khoản lỗ này xảy ra bất chấp việc hashrate tăng 33%, từ 54,3 EH/s trong quý đầu tiên của năm 2025 lên 72,2 EH/s.

Doanh thu giảm, kết hợp với sự gia tăng đột biến của chi phí hoạt động, đã khiến Marathon ghi nhận khoản lỗ ròng $1,3 tỷ trong quý này. Trong cùng kỳ năm ngoái, công ty ghi nhận khoản lỗ ròng $533,4 triệu, tương đương $1,55 trên mỗi cổ phiếu pha loãng, nghĩa là chi phí hoạt động đã tăng thêm $729 triệu trong ba tháng đầu năm 2026.

“Sự gia tăng $729,0 triệu trong khoản lỗ ròng chủ yếu do khoản lỗ hoạt động tăng $520,4 triệu, phần lớn do các điều chỉnh giá thị trường Bitcoin không thuận lợi ($1,0 tỷ) và chi phí tái cấu trúc $45,9 triệu trong quý,” thư nêu rõ.

Quý lỗ mới nhất của Marathon diễn ra vào thời điểm then chốt đối với công ty khi họ đang nỗ lực tái định vị bản thân vượt ra ngoài lĩnh vực khai thác tiền điện tử và tiến vào thị trường hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI) đang phát triển nhanh chóng. Sự chuyển đổi này phản ánh xu hướng chung của các nhà khai thác Bitcoin đang phải đối mặt với biên lợi nhuận thu hẹp, chi phí hoạt động tăng cao và sự không chắc chắn gia tăng trong bối cảnh sau sự kiện halving.

Trong khi đó, ngoài việc tập trung nhiều nguồn lực hơn vào các trung tâm dữ liệu hỗ trợ AI, Marathon đã sử dụng số Bitcoin nắm giữ để tài trợ cho việc thanh toán trước 30% khoản nợ chuyển đổi đang lưu hành với mức chiết khấu. Động thái này được cho là đã giảm tỷ lệ đòn bẩy, giảm nguy cơ pha loãng cổ phần trong tương lai và cải thiện khả năng của Marathon trong việc “đầu tư vốn vào các cơ hội chiến lược mang lại lợi nhuận cao hơn.”

“Trong quý này, chúng tôi đã bán khoảng $1,5 tỷ Bitcoin. Số tiền này được sử dụng để mua lại, với mức chiết khấu, hơn $1 tỷ giá trị danh nghĩa của các trái phiếu năm 2030 và 2031, đồng thời giảm hạn mức tín dụng $200 triệu,” thư giải thích.

Ngoài ra, Marathon đã tái cấp vốn $150 triệu cho hạn mức tín dụng của mình với lãi suất 7%, giảm so với mức 10,5% mà công ty từng phải trả.

Mặc dù đã đa dạng hóa khỏi hoạt động khai thác bitcoin, Marathon cho biết việc giảm nợ bằng cách chuyển đổi bitcoin thành tiền mặt phản ánh sự tin tưởng của công ty vào tiền điện tử như một tài sản dự trữ quan trọng. Do đó, vào cuối quý, Marathon nắm giữ 35.303 bitcoin, bao gồm 9.995 bitcoin được cho vay hoặc thế chấp làm tài sản đảm bảo. Trong quý đầu tiên của năm 2026, công ty đã khai thác được 2.247 BTC, đưa giá trị số bitcoin nắm giữ lên khoảng $2,4 tỷ dựa trên giá giao ngay $68.222 mỗi bitcoin.