Jim Cramer gọi thị trường là “thảm hại” khi giá dầu, các mức thuế quan và lập trường cứng rắn của Fed khiến Phố Wall chao đảo

Không phải lần đầu tiên ông dùng từ đó

Nhận xét của Cramer không phải là một phát ngôn bộc phát đơn lẻ, bởi ông đã sử dụng ngôn từ gần như tương tự vào tháng 3, khi nói với khán giả chương trình "Mad Money" của mình rằng đó là "một tuần thảm hại nữa" đối với thị trường, và giải thích:

"Đã bốn tuần kể từ khi chiến tranh bắt đầu và tình hình thực sự rất tồi tệ."

Lời phát biểu này được đưa ra trong bối cảnh xung đột với Iran đang diễn ra (và dường như không bao giờ kết thúc), vốn ban đầu đã đẩy giá dầu lên cao và kéo theo sự sụt giảm của cổ phiếu công nghệ. Bốn tháng sau, chính xung đột cơ bản này vẫn là yếu tố chủ đạo khiến ông lại mô tả thị trường là thảm hại.

Sự lặp lại này nói lên nhiều điều về cuộc xung đột chưa được giải quyết cũng như về chính Cramer. Lời cảnh báo của ông vào tháng 3 rằng “lịch sử các cuộc khủng hoảng dầu mỏ đầy rẫy những thị trường giảm giá” đã chứng tỏ là lời khuyên hữu ích trong suốt mùa hè, khi Trung Đông liên tục bùng phát xung đột, mỗi lần đều làm rung chuyển thị trường theo một mô hình tương tự: giá dầu tăng vọt, sau đó là đợt bán tháo cổ phiếu.

Cú sốc dầu mỏ đằng sau tâm lý thị trường

Nguyên nhân trực tiếp dẫn đến sự biến động trong tháng 7 bắt nguồn từ quyết định của Tổng thống Trump về việc tái áp đặt phong tỏa hải quân đối với Iran qua eo biển Hormuz, tuyến đường thủy vận chuyển khoảng 1/5 lượng dầu mỏ của thế giới. Giá dầu thô West Texas Intermediate (WTI) đã tăng 9,4% lên mức 78,14 USD/thùng sau khi tin tức này được công bố, đây là một trong những biến động mạnh nhất trong một ngày của mặt hàng này từ đầu năm đến nay.

Ban đầu, Tổng thống Trump yêu cầu áp dụng mức phí 20% đối với tất cả hàng hóa vận chuyển qua eo biển dưới sự bảo vệ của Mỹ, trước khi sau đó từ bỏ yêu cầu này để đổi lấy các cam kết đầu tư thay thế từ các quốc gia Vùng Vịnh.

Sự thay đổi chính sách đột ngột như vậy đã trở thành một đặc điểm lặp lại trên thị trường năm nay, với giá dầu tăng vọt mỗi khi có đe dọa phong tỏa mới và giảm bớt phần nào mỗi khi căng thẳng dịu bớt. Cramer cũng đã chỉ ra rằng việc tăng giá do thuế quan đang làm trầm trọng thêm khó khăn cho người tiêu dùng thu nhập thấp, những người vốn đã phải đối mặt với lạm phát dai dẳng.

Một Fed cứng rắn hơn làm gia tăng áp lực

Chính sách tiền tệ hầu như không mang lại sự cứu trợ nào, khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vẫn duy trì lãi suất mục tiêu ở mức 3,50% đến 3,75%, và Chủ tịch Fed mới Kevin Warsh đã đưa ngân hàng trung ương rời xa hướng dẫn chính sách tiền tệ trong tương lai mà các nhà đầu tư từng dựa vào, thay vào đó chuyển sang một cách tiếp cận hoàn toàn dựa trên dữ liệu.

Khoảng một nửa số quan chức Fed hiện cho rằng có thể cần phải tăng lãi suất ít nhất 0,25 điểm phần trăm trước cuối năm 2026, một sự đảo chiều đáng chú ý so với kỳ vọng cắt giảm lãi suất từng chi phối các cuộc thảo luận trên thị trường vào đầu chu kỳ.

Cramer đã chỉ ra sự thay đổi này chỉ một ngày trước đó, nói với khán giả rằng đã đến lúc cần nhìn xa hơn các cổ phiếu công nghệ, vì sự không chắc chắn liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI) đang tạo thêm một lớp rủi ro mới bên cạnh bối cảnh giá dầu và lãi suất. Ông cũng chỉ ra rằng lãi suất cao là yếu tố kìm hãm cụ thể đối với các cổ phiếu riêng lẻ, mô tả Home Depot như một “ngôi nhà” tuyệt vời bị mắc kẹt trong một “khu phố” tồi tệ với chi phí vay cao, liên tục gây áp lực lên các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất như bất động sản và bán lẻ.

Bitcoin cũng bị cuốn vào dòng chảy tương tự

Nhận định về tiền điện tử của Cramer đã thay đổi mạnh mẽ qua các năm, từ việc gọi bitcoin là “một tài sản chiến thắng” đáng sở hữu hơn cả cổ phiếu của Strategy, đến việc sau đó hoàn toàn bi quan và đặt câu hỏi về nơi các nhà đầu tư lạc quan đã đi đâu khi giá bitcoin vật lộn dưới mức 80.000 USD. Cách mô tả thị trường chung là "thảm hại" lần này của ông không nhắm cụ thể vào bitcoin, nhưng tài sản này vẫn giao dịch trong cùng bối cảnh né tránh rủi ro, được giao dịch quanh mức $65,000 vào ngày 20/7 – giai đoạn mà các nhà phân tích chung nhận định là thời kỳ biến động hỗn hợp và thiếu định hướng rõ ràng của giá tiền điện tử.

Diễn biến tâm lý thị trường trong ngắn hạn có thể phụ thuộc vào việc cuộc đối đầu ở eo biển Hormuz có hạ nhiệt hay lại gây ra một đợt tăng giá dầu khác, cũng như cách thông điệp mới của Fed – vốn phụ thuộc vào dữ liệu – được diễn giải tại cuộc họp chính sách tiếp theo. Ông Trump đã thay đổi lập trường một lần về vấn đề eo biển Hormuz trong cùng một tuần, điều này nhắc nhở rằng yếu tố địa chính trị trong phương trình này có thể thay đổi bất cứ lúc nào mà không có nhiều cảnh báo trước.