ARK của Cathie Wood dự báo cổ phiếu Tesla đạt 4.400 USD, chi AI 225 tỷ USD

Các giả định về chi tiêu cho AI hỗ trợ dự báo giá cổ phiếu Tesla ở mức 4.400 USD

Tổng chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI tại Tesla sẽ tăng từ khoảng 7 tỷ USD vào cuối năm 2025 lên 225 tỷ USD vào cuối năm 2031 theo định giá Tesla cập nhật của ARK Invest, được công bố vào ngày 19/10. Trong mô hình này, mức đầu tư cao hơn vào AI giúp nâng cao năng suất của Optimus. Điều này liên kết chi tiêu cho tính toán với sản lượng kinh tế dự kiến của các robot hình người.

ARK, do CEO Cathie Wood dẫn dắt, cho biết:

"Mục tiêu giá của ARK cho Tesla vào năm 2031 là khoảng 4.400 USD/cổ phiếu."

Cổ phiếu của Tesla Inc. (Nasdaq: TSLA) đóng cửa ngày 21/10 ở mức 386,47 USD, tăng 3,41%, khiến mức giá mục tiêu của ARK cao hơn khoảng 1.039% so với mức giá đó.

Các kế hoạch cơ sở hạ tầng bao gồm dự án chip Terafab của Tesla-SpaceX, với cam kết đầu tư xây dựng ban đầu trị giá 16,8 tỷ USD tại Hạt Grimes, Texas. Các chip được lên kế hoạch sẽ hỗ trợ xe tự lái, robot và các trung tâm dữ liệu quỹ đạo do SpaceX đề xuất.

Xe taxi robot và Optimus thúc đẩy dự báo doanh thu

Theo kịch bản cơ sở minh họa, ARK giả định sẽ có khoảng 8,1 triệu xe taxi tự lái, doanh thu ròng hàng năm từ dịch vụ gọi xe là 753 tỷ USD và doanh thu từ Optimus là 212 tỷ USD vào năm 2031. Xe taxi tự lái sẽ chiếm khoảng 80% giá trị doanh nghiệp, một chỉ số kết hợp vốn chủ sở hữu và nợ ròng. Kịch bản này cũng giả định sẽ có khoảng 1 triệu robot Optimus được bán ra thị trường bên ngoài trên cơ sở tích lũy đến năm 2031.

Với tỷ lệ sử dụng tương đương, ARK ước tính chi phí vận hành trên mỗi dặm của Tesla có thể thấp hơn khoảng 40% so với xe taxi tự lái thế hệ tiếp theo của Waymo. Phân tích của công ty cho rằng lợi thế này xuất phát từ sự tích hợp dọc và công nghệ lái tự động dựa trên camera. Các phương tiện do người tiêu dùng sở hữu có thể mở rộng đội xe, trong khi mức giá cước thấp hơn có thể mở rộng nhu cầu vượt ra ngoài nhóm người dùng dịch vụ gọi xe hiện tại.

Các dự báo này phù hợp với kỳ vọng của CEO Elon Musk đối với Optimus và Cybercab. Trong một bài đăng trên X ngày 18/10, Musk đã xác định robot hình người và xe tự lái chuyên dụng là nguồn tạo ra phần lớn giá trị tương lai của Tesla.

Trong thông báo ngày 2/10, Tesla đã báo cáo đã giao 486.532 xe và triển khai 13,7 gigawatt-giờ dung lượng lưu trữ trong quý III. Công ty cũng cho biết đã sản xuất 464.391 xe. Các mẫu xe Model 3 và Model Y chiếm 478.237 chiếc trong tổng số xe giao, trong khi các mẫu xe khác đóng góp 8.295 chiếc. Các con số này cung cấp cơ sở hoạt động để so sánh với các dự báo của ARK.

Rủi ro pha loãng và triển khai định hình mức định giá

Các ước tính bi quan và lạc quan lần lượt là khoảng 3.300 USD và 5.000 USD/cổ phiếu tương ứng với các giá trị ở phân vị thứ 25 và 75 trong mô phỏng. Đây là các vị trí trong phân phối các kết quả mô phỏng, chứ không phải là mức giá tối thiểu và tối đa. Kết quả thấp hơn ước tính bi quan và cao hơn ước tính lạc quan vẫn có thể xảy ra.

Mô phỏng Monte Carlo kiểm tra các kết hợp giả định trên 32 biến đầu vào độc lập. Các biến này xác định hoạt động dự báo và định giá cổ phiếu. Số lượng cổ phiếu cũng ảnh hưởng đến giá trị tương ứng với tỷ lệ sở hữu vốn chủ sở hữu của từng nhà đầu tư. ARK giả định rằng phần thưởng cổ phiếu của Musk sẽ được giải phóng trong giai đoạn dự báo, đồng thời tính toán mức pha loãng phát sinh vào định giá.

Một kịch bản sáp nhập tiềm năng với SpaceX được ARK xem xét riêng biệt so với mô hình Tesla độc lập của công ty, sau những đồn đoán trước đó về việc sáp nhập giữa Tesla và SpaceX. Nhà đầu tư Steve Eisman đã đặt câu hỏi về sức hấp dẫn của thỏa thuận này đối với các cổ đông SpaceX trong một cuộc phỏng vấn trên CNBC ngày 8 tháng 6.

Trong cuộc gọi công bố kết quả kinh doanh của SpaceX vào ngày 20 tháng 10, Musk cho biết cả hai công ty đã thành lập các ủy ban đặc biệt để thảo luận về việc sáp nhập, đồng thời gọi việc sáp nhập này là một “ý tưởng hay”. Ông cũng cho biết thêm rằng ông sẽ không tham gia vào các cuộc thảo luận đó do có xung đột lợi ích. Sự chậm trễ về mặt quy định và tốc độ mở rộng dịch vụ taxi robot chậm lại vẫn là những rủi ro đối với dự báo của ARK. Công ty này cũng chỉ ra rằng sự ra đi đột ngột của Musk, các thảm họa thiên nhiên và đại dịch là những sự kiện có thể làm gián đoạn các giả định về việc triển khai.