Dấu hiệu đáy của Bitcoin – lần cuối xuất hiện khi FTX sụp đổ – lại xuất hiện khi chiến lược của Saylor khiến 3.588 BTC bị bán tháo

Chỉ số lỗ ở mức thấp nhất kể từ thời kỳ FTX

Nền tảng phân tích blockchain Cryptoquant đã phát hiện một tín hiệu mà các nhà đầu tư lạc quan về bitcoin đã chờ đợi trong nhiều tháng. Tỷ lệ lợi nhuận và lỗ thực tế (một chỉ số đo lường tỷ lệ phần trăm ròng của nguồn cung bitcoin đang ở trạng thái lãi hoặc lỗ so với tổng nguồn cung) đã giảm xuống -0,35, mức thấp nhất trong 43 tháng.

Lần cuối cùng chỉ số này giảm xuống mức này là vào tháng 12 năm 2022, trong giai đoạn tồi tệ nhất của thị trường gấu sau sự sụp đổ của sàn giao dịch tiền điện tử FTX, khi bitcoin được giao dịch dưới mức 16.000 USD. Các nhà phân tích của công ty này cho biết chỉ số này trong lịch sử đã đánh dấu các đáy của BTC “với độ chính xác cực cao”, với các mức tương tự vào năm 2015 và 2019 cũng diễn ra trước các đợt phục hồi lớn thay vì các đợt sụt giảm tiếp theo.

Khi một lượng lớn nguồn cung đang ở mức lỗ, những người nắm giữ có khả năng bán tháo vì hoảng loạn cao nhất phần lớn đã thực hiện việc này, khiến số lượng người bán đẩy giá xuống thấp hơn trở nên ít hơn. Tại thời điểm thu thập dữ liệu, bitcoin được giao dịch ở mức gần 60.000 USD, chỉ cao hơn khoảng 16% so với giá thực tế (tức là giá gốc trung bình của tất cả các đồng tiền trên mạng).

Bán theo tín hiệu

Dữ liệu này xuất hiện vào một thời điểm đầy biến động của thị trường, bởi vì người bán nổi bật nhất lại chính là nhà đầu tư lạc quan lâu năm nổi tiếng nhất của Bitcoin. Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), công ty quản lý tài sản do Chủ tịch điều hành Michael Saylor lãnh đạo, đã tiết lộ trong một hồ sơ quy định vào ngày 6 tháng 7 rằng họ đã bán 3.588 BTC với giá khoảng $216 triệu trong khoảng thời gian từ ngày 29 tháng 6 đến ngày 5 tháng 7, sử dụng số tiền thu được để chi trả cổ tức ưu đãi và tái thiết lập dự trữ USD lên mức $2,55 tỷ.

Giao dịch bán này đã nhanh chóng được thị trường hấp thụ, nhưng giá Bitcoin vẫn giảm khoảng 50% so với mức kỷ lục 126.080 USD vào tháng 10 năm 2025. Tuy nhiên, đồng tiền này vẫn duy trì được mức giá quanh ngưỡng 60.000 USD ngay cả khi phải đối mặt với áp lực bán mạnh nhất trong chu kỳ cho đến nay.

Adam Livingston của Swan Bitcoin lưu ý rằng khi bitcoin giao dịch ở mức chiết khấu tương đương so với xu hướng, lợi nhuận kỳ vọng trung bình đạt 41% trong vòng sáu tháng và 81% trong vòng mười hai tháng. Hơn nữa, nhà phân tích Gautam Chhugani của Bernstein cho rằng mức sụt giảm 54% hiện tại vẫn nhỏ hơn nhiều so với các đợt giảm từ 75% đến 90% đã kết thúc các chu kỳ trước đó, và công ty tài chính Phố Wall này vẫn duy trì quan điểm lạc quan về dài hạn.

Ngay cả việc bán ra của Strategy cũng đang được xem là yếu tố hỗ trợ đáy, với Zach Pandl, Trưởng bộ phận Nghiên cứu của Grayscale, lập luận rằng việc công ty chuyển sang bán bitcoin khi cần thiết để duy trì dự trữ USD sẽ giảm thiểu rủi ro cực đoan và “có thể giúp bitcoin tìm được mức đáy bền vững hơn.”

Tất cả những điều này không đảm bảo chắc chắn về mức đáy vì các chỉ số on-chain chỉ có thể mô tả tình hình, chứ không thể đưa ra bất kỳ đảm bảo nào. Áp lực vĩ mô từ việc thanh lý các giao dịch liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI) và dòng vốn tiếp tục rút khỏi các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) vẫn có thể đẩy giá xuống mức thấp hơn, và chương trình thu hồi vốn của Strategy vẫn để ngỏ khả năng bán ra tổng cộng lên đến 1,25 tỷ USD.