HYPE của Hyperliquid vượt trội trong bối cảnh thị trường giảm điểm khi AQAv2 sắp ra mắt

Lý do nhà giao dịch lạc quan về HYPE

Nhà giao dịch tiền điện tử Pentosh1 lập luận rằng HYPE, token gốc của sàn giao dịch phái sinh Hyperliquid, là "tài sản có hiệu suất tốt nhất trong thị trường giảm giá", đồng thời cho rằng động lực của token này có thể dễ dàng giúp nó vượt qua chu kỳ tăng giá tiếp theo.

Lập luận của nhà giao dịch này dựa trên cơ chế chia sẻ doanh thu của Hyperliquid, trong đó gần như toàn bộ phí giao dịch từ thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn và thị trường giao ngay của nền tảng đều được tái đầu tư vào việc mua và đốt HYPE trên thị trường mở, thay vì tích lũy trong kho bạc công ty.

Cơ chế này đã tác động đáng kể đến nguồn cung khi Hyperliquid đã đốt 462 triệu token HYPE trị giá khoảng 1,27 tỷ USD kể từ tháng 11 năm 2024, với khoảng 99% phí giao dịch của giao thức được dùng để tài trợ cho các đợt mua lại.

Quy mô của chương trình đốt token này gắn liền trực tiếp với khối lượng giao dịch thực tế mà Hyperliquid xử lý. Sàn giao dịch này được ước tính xử lý từ 40% đến 70% tổng khối lượng hợp đồng tương lai vĩnh viễn phi tập trung, và tổng khối lượng giao dịch tích lũy của nó đã đạt mức hàng nghìn tỷ đô la.

Theo Defillama, doanh thu hàng năm của giao thức hiện dao động từ 600 triệu đến 950 triệu USD, đây là nguồn phí mà cơ chế mua lại sử dụng trước khi tính đến bất kỳ yếu tố nào từ bản nâng cấp AQAv2.

AQAv2 bổ sung nguồn thu nhập thứ hai

Về lý do tại sao HYPE lại có hiệu suất tốt, Pentosh1 đã chỉ ra một yếu tố thúc đẩy cụ thể trong ngắn hạn, đó là cơ chế được gọi là AQAv2 (viết tắt của Aligned Quote Asset v2), sẽ chính thức đi vào hoạt động sau 6 ngày nữa và bắt đầu tích lũy giá trị. Cuộc bỏ phiếu của các validator về AQAv2 đã đạt được mức đa số 66,67% cần thiết vào đầu năm nay, và theo lịch trình, việc tích lũy lợi nhuận sẽ bắt đầu vào ngày 26 tháng 8, với khoản thanh toán đầu tiên được chuyển vào Quỹ Hỗ trợ của Hyperliquid vào ngày 3 tháng 10.

Khác với chương trình mua lại hiện tại, vốn chỉ lấy từ phí giao dịch, AQAv2 chuyển khoảng 90% lợi nhuận dự trữ thu được từ hơn 5 tỷ USDC được giữ trên nền tảng vào chính Quỹ Hỗ trợ đó.

Các nhà phân tích ước tính cơ chế này có thể tạo thêm áp lực mua lại hàng năm từ 135 triệu đến 160 triệu USD, bên cạnh một cơ chế đã tài trợ khoảng 945 triệu USD cho các giao dịch mua tích lũy. Coinbase, được chỉ định là đơn vị triển khai kho bạc USDC chính thức của Hyperliquid vào tháng 5, và Circle đều đã cam kết đặt cược các vị thế HYPE đáng kể để giúp kích hoạt cơ chế này.

Biến động giá và “Hiệu ứng Trump”

Tại thời điểm bài đăng của Pentosh1, HYPE đang giao dịch quanh mức $73, không xa so với mức cao nhất mọi thời đại là $76,67 được thiết lập vào ngày 16 tháng 6 năm 2026. Đồng token này đã biến động mạnh trong những tháng gần đây, và biến động mạnh nhất gần đây diễn ra sau khi Tổng thống Donald Trump thông báo với các lãnh đạo ngành tiền điện tử tại cuộc họp ở Nhà Trắng vào ngày 19 tháng 8 rằng các cơ quan quản lý tại Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC), dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch Michael Selig, đang “nỗ lực đưa Hyperliquid vào Hoa Kỳ một cách hoàn toàn tuân thủ pháp luật và hợp pháp.”

Những phát biểu này đã đẩy giá HYPE tăng 20% đến 25% trong vòng 24 giờ, đưa vốn hóa thị trường của nó tiến gần mốc $18 tỷ, và biến nó thành đồng tiền điện tử lớn thứ chín theo tiêu chí này, mặc dù ông Trump không công bố bất kỳ sự phê duyệt chính thức hay lộ trình cụ thể nào và giao diện của Hyperliquid vẫn chặn người dùng Mỹ.

Cuối cùng, cần lưu ý rằng đợt tăng giá này dựa trên cột mốc mua lại mà nền tảng này đã đạt được hồi đầu năm nay, khi tổng giá trị mua lại tích lũy của Hyperliquid lần đầu tiên vượt mốc 1 tỷ USD cùng với mức giá token cao nhất mới, điều mà Pentosh1 và các nhà giao dịch khác cho rằng chứng minh cơ chế đốt token mở rộng theo hoạt động giao dịch thay vì cần các chu kỳ quảng bá mới để duy trì hoạt động.