Chuyên gia phân tích nhận thấy các dấu hiệu suy giảm của Bitcoin, cảnh báo đợt sụt giảm của thị trường tiền điện tử có thể đẩy giá BTC xuống mức 10.000 USD

• Bitcoin đối mặt với các tín hiệu giảm giá khi chiến lược gia của Bloomberg cảnh báo về mức độ tương quan cao với thị trường chứng khoán.
• Dự báo cho thấy BTC có thể giảm xuống mức $10.000 khi điều kiện thanh khoản tiếp tục thắt chặt.
• Thị trường tiền điện tử có nguy cơ sụp đổ trên diện rộng khi McGlone cảnh báo áp lực cung dư thừa đang đè nặng lên định giá.

Bitcoin trượt vào vùng giảm giá khi chiến lược gia nhấn mạnh động lực sụp đổ của tiền điện tử

Biến động gia tăng và mối tương quan ngày càng cao với thị trường chứng khoán đang làm suy yếu sức hấp dẫn đa dạng hóa của bitcoin, báo hiệu áp lực ngày càng lớn trên các thị trường tiền điện tử. Chuyên gia chiến lược hàng hóa cấp cao của Bloomberg Intelligence, Mike McGlone, đã phân tích các xu hướng này vào ngày 12 tháng 4, tập trung vào quỹ ETF Ishares Bitcoin Trust (IBIT) của Blackrock và hiệu suất của nó kể từ khi ra mắt. Các kết quả cho thấy lợi nhuận điều chỉnh rủi ro đang suy yếu trong bối cảnh thị trường ngày càng tích hợp, đặt ra câu hỏi về kỳ vọng của các tổ chức liên quan đến việc áp dụng quỹ giao dịch trao đổi.

McGlone đã phát biểu trên nền tảng mạng xã hội X:

"Thị trường tiền điện tử có thể đang ở giai đoạn đầu của xu hướng giảm nếu hiệu suất kể từ khi các quỹ ETF Bitcoin bắt đầu giao dịch vào tháng 1 năm 2024 là một chỉ báo."

Biểu đồ kèm theo so sánh IBIT với quỹ ETF State Street SPDR S&P 500 (SPY), nhấn mạnh sự khác biệt về hiệu suất tương đối sau khi các quỹ ETF Bitcoin giao ngay ra mắt. So sánh này củng cố lập luận rộng hơn của McGlone rằng việc tiếp xúc với Bitcoin chưa mang lại lợi nhuận điều chỉnh rủi ro đủ cao dù đã có sự gia tăng tiếp cận từ các tổ chức. Tuy nhiên, dữ liệu tổng thể năm 2026 cho thấy IBIT đã mang lại lợi nhuận khoảng +54% kể từ khi ra mắt, vượt trội so với mức tăng +42% của S&P 500, cho thấy lợi nhuận tuyệt đối vẫn duy trì tính cạnh tranh ngay cả khi độ biến động vẫn ở mức cao.

Dữ liệu cũng cho thấy độ biến động cao cùng với sự gắn kết chặt chẽ hơn với thị trường chứng khoán. McGlone giải thích: "Điều đáng chú ý là mức lợi nhuận tổng hợp bitcoin-to-beta tương đương lại đi kèm với độ biến động gấp khoảng 4 lần, và hệ số tương quan 200 ngày gần 0,5. Độ biến động cao và hệ số tương quan cao, nếu không có lợi nhuận vượt trội, thường đứng đầu danh sách những điều cần tránh trong đa dạng hóa hợp lý." Điều này ngụ ý rằng việc đầu tư liên quan đến bitcoin đã mang lại lợi nhuận tương đương với thị trường rộng lớn hơn nhưng với độ biến động cao hơn đáng kể, trong khi hệ số tương quan gần 0,5 phản ánh lợi ích đa dạng hóa bị giảm sút. Do đó, bitcoin dường như đang được giao dịch giống như một tài sản rủi ro có hệ số beta cao hơn là một công cụ phòng hộ truyền thống, đặc biệt trong các giai đoạn bất ổn vĩ mô.

Mặc dù đã giảm từ đỉnh năm 2025 gần $126.000, bitcoin hiện giao dịch quanh mức $71.883 tại thời điểm viết bài và đã tăng khoảng 5,6% trong hai tuần qua, cho thấy sự tích lũy thay vì một giai đoạn giảm giá được xác nhận. Biểu đồ cũng cho thấy các dao động giá của IBIT từ đỉnh trên 60 xuống đáy gần 30, củng cố hiệu suất không ổn định. Áp lực giảm giá ngắn hạn cũng trùng hợp với một cú sốc vĩ mô rộng lớn hơn liên quan đến việc hải quân Mỹ phong tỏa eo biển Hormuz, điều này đã tác động đến các tài sản rủi ro toàn cầu, bao gồm cổ phiếu và tiền điện tử.

Rủi ro điều chỉnh giá Bitcoin gia tăng trong bối cảnh thay đổi thanh khoản

Dự báo $10.000 cho BTC của McGlone dựa trên mô hình hồi quy về trung bình, coi đợt tăng giá sau năm 2020 là một hiện tượng bất thường do thanh khoản thúc đẩy, với khoảng giá trước đại dịch đóng vai trò là điểm neo cơ bản được hỗ trợ bởi xu hướng định giá trong thời kỳ hợp đồng tương lai. Ông cũng đề cập đến việc "cắt bỏ một số 0" từ các kỳ vọng sáu chữ số trước đó và nhấn mạnh sự pha loãng từ hàng triệu token cạnh tranh, so sánh điều kiện hiện tại với sự sụp đổ của bong bóng dot-com. Khi tương quan với cổ phiếu tăng lên, ông lập luận rằng hồ sơ đa dạng hóa yếu của Bitcoin có thể chuyển vốn sang vàng và trái phiếu kho bạc Mỹ, đặc biệt trong chu kỳ giảm phát nơi các tài sản an toàn truyền thống vượt trội, củng cố lập luận về một đợt điều chỉnh định giá rộng hơn trong bối cảnh điều kiện tài chính thắt chặt.

Mặc dù có triển vọng này, bitcoin vẫn duy trì ở mức cao hơn đáng kể so với các mức phá vỡ đã được xác định trước đó, được hỗ trợ bởi nguồn cung giảm sau sự kiện halving xuống còn 450 BTC mỗi ngày, dự trữ trên sàn giao dịch gần mức thấp nhất trong 10 năm là 2,1 triệu đồng, và hơn $54 tỷ được nắm giữ trong IBIT, cho thấy nhu cầu cấu trúc mạnh mẽ hơn so với các chu kỳ thị trường trước đây.

Chuyên gia chiến lược duy trì quan điểm bi quan, kết luận:

"Tôi cho rằng đợt sụt giảm của tiền điện tử có thể mới chỉ bắt đầu. Đã từng có một đợt như vậy vào năm 2009 — bitcoin — và giờ đây có hàng triệu đồng tiền khác, phần lớn chưa có giá trị thực chất nhưng vẫn được định giá hàng tỷ đô la. Bitcoin có thể quay trở lại mức $10.000, đặc biệt nếu hệ số beta giảm."

Quan điểm của ông phản ánh những lo ngại về nguồn cung token dư thừa, định giá mong manh và thanh khoản thắt chặt. Trong khi cơ sở hạ tầng tổ chức tiếp tục mở rộng, các chỉ số hiện tại cho thấy loại tài sản này vẫn dễ bị ảnh hưởng bởi các chu kỳ thị trường tài chính rộng lớn hơn và sự thay đổi trong mức độ chấp nhận rủi ro của nhà đầu tư.