Các nhà giao dịch trên thị trường dự đoán đẩy khối lượng giao dịch tháng 4/2026 lên 8,6 tỷ USD, Kalshi dẫn đầu

Điểm chính:

• Kalshi ghi nhận khối lượng giao dịch người mua đạt 5,42 tỷ USD trong tháng 4 năm 2026, lần đầu tiên vượt qua con số 1,99 tỷ USD của Polymarket.
• Polymarket thu về 29,22 triệu USD phí trong tháng 4 mặc dù xếp sau Kalshi về khối lượng, cho thấy các hợp đồng có giá trị cao hơn.
• Tổng giá trị hợp đồng mở (Open Interest) trên thị trường dự đoán đạt $1,11 tỷ vào ngày 1 tháng 5 năm 2026, với Kalshi và Polymarket chiếm 98% trong số đó.

Kalshi nắm giữ 630 triệu USD giá trị hợp đồng mở trong khi tổng giá trị hợp đồng mở toàn ngành đạt 1,1 tỷ USD vào đầu tháng 5

Về cơ bản, thị trường dự đoán là các nền tảng nơi người tham gia mua bán các hợp đồng liên quan đến kết quả của các sự kiện trong tương lai, từ bầu cử và thể thao đến giá tiền điện tử và các chỉ số kinh tế. Giá hợp đồng phản ánh ước tính xác suất tập thể của đám đông về một kết quả, thanh toán $1 nếu đúng hoặc $0 nếu sai.

Mô hình này có nguồn gốc từ việc cá cược bầu cử trên Phố Wall vào thế kỷ 19, và đạt được uy tín học thuật vào năm 1988 khi các giáo sư Đại học Iowa ra mắt Iowa Electronic Markets để kiểm tra xem giá hợp đồng do đám đông xác định có thể dự báo chính xác hơn các cuộc thăm dò truyền thống hay không. Kết quả cho thấy điều đó là khả thi.

Các nền tảng thương mại tiếp theo xuất hiện, với Intrade thu hút sự chú ý của công chúng vào những năm 2000 trước khi bị đóng cửa do áp lực pháp lý từ Mỹ. Augur đưa khái niệm này lên blockchain vào những năm 2010, dù nền tảng này chưa bao giờ đạt được sự phổ biến đáng kể. Điểm ngoặt thực sự đến vào những năm 2020. Polymarket ra mắt vào năm 2020, được xây dựng trên Polygon và thanh toán bằng USDC.

Năm tiếp theo, Kalshi nhận được sự chấp thuận của CFTC với tư cách là Thị trường Hợp đồng Được Chỉ định vào năm 2021, trở thành sàn giao dịch dự đoán đầu tiên được quản lý liên bang trong lịch sử Mỹ. Cuộc bầu cử tổng thống Mỹ năm 2024 đã đưa cả hai nền tảng vào tầm ngắm của truyền thông chính thống và thúc đẩy khối lượng giao dịch hàng tháng lên hàng tỷ USD. Tổng khối lượng giao dịch của ngành trong năm 2025 vượt quá 63 tỷ USD, và con số hàng tháng đạt đỉnh gần 25,7 tỷ USD vào tháng 3 năm 2026 trước khi tháng 4 ổn định ở mức 8,6 tỷ USD theo điều kiện người mua.

Dữ liệu từ Dune Analytics của người dùng @datadashboards cho thấy Kalshi đã tạo ra $5,42 tỷ khối lượng giao dịch (taker volume) trong tháng trước, giúp nó dẫn đầu rõ ràng so với $1,99 tỷ của Polymarket. Khoảng cách giữa hai nền tảng này đã mở rộng đáng kể kể từ cuối năm 2025, khi cả hai từng giao dịch gần như ngang bằng. Predict.fun đứng thứ ba với khối lượng giao dịch taker trong tháng 4 là 579,2 triệu USD, tiếp theo là Opinion với 376,2 triệu USD và Limitless với 205 triệu USD. Tất cả các nền tảng còn lại cộng lại chiếm khoảng 12,2 triệu USD.

Theo bảng điều khiển của Dune, khối lượng danh nghĩa hàng tháng của toàn ngành đạt 29,8 tỷ USD trong tháng 4. Kalshi cũng dẫn đầu chỉ số này với 14,8 tỷ USD. Polymarket ghi nhận $9 tỷ về mặt giá trị danh nghĩa, với sản phẩm Polymarket U.S. riêng biệt đóng góp thêm $1,26 tỷ sau khi nền tảng này chính thức quay trở lại thị trường Mỹ vào cuối năm 2025 thông qua thương vụ mua lại QCEX.

Khối lượng giao dịch trên thị trường dự đoán lại cho thấy một bức tranh hoàn toàn khác. Polymarket xử lý 87,4 triệu giao dịch trong tháng 4 so với 94,4 triệu của Kalshi. Hai nền tảng này cùng chiếm phần lớn trong tổng số 184,3 triệu giao dịch hàng tháng của toàn ngành.

Số lượng người dùng vẫn là lợi thế rõ ràng nhất của Polymarket. Nền tảng này thu hút 678.342 người dùng duy nhất trong tháng 4, gấp hơn 8 lần cơ sở người dùng ước tính của Kalshi. Limitless đứng thứ hai với 71.203 người dùng, tiếp theo là predict.fun với 18.553 người dùng và Opinion với 3.423 người dùng.

Tổng giá trị hợp đồng mở trong toàn ngành đạt 1,11 tỷ USD tính đến ngày 1 tháng 5 năm 2026. Kalshi chiếm 630,7 triệu USD trong tổng số đó, trong khi Polymarket chiếm 449,9 triệu USD. Predict.fun, Opinion và Limitless mỗi nền tảng đều có giá trị hợp đồng mở dưới 15 triệu USD.

Doanh thu ngành

Phí hàng tháng thu được trong toàn ngành đạt $31,15 triệu vào tháng 4. Polymarket thu về $29,22 triệu trong tổng số đó, con số này dựa trên giá thanh toán và các khoản có thể hợp nhất. Limitless đứng thứ hai với $1,51 triệu, trong khi Predict và Opinion lần lượt thu về $260.000 và $154.000.

Các con số về phí cho thấy Polymarket, mặc dù xếp sau Kalshi về khối lượng người mua, vẫn tiếp tục chiếm một phần không tương xứng trong doanh thu của ngành. Các nhà giao dịch của Polymarket dường như đặt các hợp đồng có giá trị cao hơn trung bình, một xu hướng phù hợp với cơ sở người dùng toàn cầu và thanh khoản sâu trên các thị trường nổi bật của họ.

Các con số của tháng 4 tiếp tục xu hướng tăng trưởng bắt đầu tăng tốc vào cuối năm 2024. Tổng khối lượng giao dịch của người mua hàng tháng còn dưới 500 triệu USD vào giữa năm 2024, có nghĩa là ngành này đã tăng trưởng hơn 17 lần trong vòng chưa đầy hai năm. Kalshi và Polymarket hiện kiểm soát khoảng 85% đến 95% tổng khối lượng của ngành thị trường dự đoán, trong khi các nền tảng học thuật như PredictIt và Iowa Electronic Markets chỉ hoạt động ở quy mô nhỏ hơn nhiều so với con số đó.