Bitmine đưa Ethereum lên ngôi vương, biến 98% doanh thu thành khoản lợi nhuận khổng lồ từ staking

Công ty cơ sở hạ tầng blockchain niêm yết trên sàn chứng khoán này đã nộp Mẫu 10-Q lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), trong đó nêu chi tiết kết quả tài chính cho giai đoạn kết thúc vào ngày 31 tháng 5 năm 2026. Báo cáo quý chi tiết này cho thấy sự chuyển hướng gần như hoàn toàn khỏi hoạt động khai thác bitcoin (BTC) truyền thống của công ty sang quản lý tài sản kỹ thuật số với vốn đầu tư thấp.

Hoạt động staking và xác thực chiếm khoảng 98% trong tổng doanh thu quý 46,5 triệu USD của công ty. Điều này thể hiện sự tương phản sâu sắc so với năm trước, khi công ty không ghi nhận doanh thu từ staking và hoàn toàn phụ thuộc vào việc cho thuê thiết bị khai thác cũng như các phương tiện tự khai thác. Doanh thu từ khai thác Bitcoin đã giảm đáng kể trong cùng kỳ.

Ban lãnh đạo đã đẩy nhanh quá trình chuyển đổi này thông qua việc mua lại Pier Two Holdings Pty Ltd. vào tháng 3 năm 2026, một công ty cơ sở hạ tầng blockchain của Úc. Giao dịch này được hoàn tất với giá trị ban đầu là 27,8 triệu USD, bao gồm tiền mặt, cổ phiếu và các khoản thanh toán hoãn lại. Bitmine sau đó đã tích hợp Pier Two vào MAVAN, một nền tảng staking dành cho tổ chức do công ty tự phát triển, được thiết kế để hỗ trợ kho tài sản kỹ thuật số đang mở rộng nhanh chóng.

Mở rộng Kho bạc Ethereum

Báo cáo mới nhất của Bitmine gửi lên SEC nêu rõ một chiến lược tích lũy vốn táo bạo, tập trung hoàn toàn vào việc mua lại tài sản kỹ thuật số. Tính đến ngày 31 tháng 5 năm 2026, Bitmine nắm giữ 5.416.945 ether, với giá trị thị trường hợp lý khổng lồ lên tới 10,85 tỷ USD. Công ty cũng duy trì một khoản dự trữ truyền thống gồm 203 bitcoin, trị giá khoảng 14,9 triệu USD.

Để tài trợ cho các thương vụ mua lại quy mô lớn này và các nâng cấp cơ sở hạ tầng cần thiết, Bitmine đã tận dụng mạnh mẽ chương trình cổ phiếu theo giá thị trường (ATM). Trong chín tháng kết thúc vào ngày 31 tháng 5 năm 2026, công ty giải thích trong Mẫu 10-Q rằng họ đã bán hơn 340 triệu cổ phiếu phổ thông, thu về 11,86 tỷ USD tiền thu ròng.

Những thách thức tài chính và các công cụ phái sinh

Bất chấp sự tăng vọt mạnh mẽ về doanh thu gộp, Bitmine đã báo cáo khoản lỗ ròng đáng kể lên tới $83,6 triệu trong quý thứ ba. Khoản lỗ ròng này chủ yếu xuất phát từ khoản thâm hụt chưa thực hiện trị giá $15,4 triệu liên quan đến các khoản nắm giữ tài sản kỹ thuật số và khoản lỗ ròng $92 triệu từ các hợp đồng phái sinh, cụ thể là quyền chọn ether.

Chi phí hoạt động tăng vọt cùng với sự mở rộng kinh doanh nhanh chóng. Chi phí chung và chi phí quản lý đạt 37,2 triệu USD trong quý này, tăng so với mức chỉ 744.000 USD trong cùng kỳ năm 2025. Ban lãnh đạo đã chỉ rõ nguyên nhân của sự gia tăng này là do các khoản phí quản lý kho bạc mới, chi phí lưu ký cần thiết và mức lương nhân viên cao hơn liên quan đến thương vụ mua lại gần đây.

Tác động rộng hơn đến thị trường

Bitmine cũng công bố các khoản đầu tư chiến lược nhằm tạo ra giá trị doanh nghiệp dài hạn. Công ty hiện nắm giữ cổ phần trị giá $186 triệu tại Beast Industries Co. và khoản đầu tư theo phương pháp vốn chủ sở hữu trị giá $93,2 triệu tại Eightco Holdings. Các khoản đầu tư này hoạt động song song với mảng kinh doanh staking cốt lõi nhằm đa dạng hóa danh mục tài sản.

Sự chuyển hướng chiến lược này cũng mang lại những rủi ro vận hành mới. Bitmine đã cảnh báo các nhà đầu tư rằng tình hình tài chính của công ty hiện phụ thuộc nặng nề vào điều kiện mạng Ethereum, lợi suất staking biến động và các hành động quản lý tiềm năng liên quan đến phân loại tài sản kỹ thuật số tại Hoa Kỳ.

Sau khi kết thúc quý III, công ty đã thành công trong việc củng cố thanh khoản bằng cách hoàn tất đợt phát hành cổ phiếu ưu đãi Series A trị giá 273,8 triệu USD vào đầu tháng 6 năm 2026. Nguồn vốn mới này dự kiến sẽ hỗ trợ tích cực cho các chiến lược quản lý tài chính hiện tại và các hoạt động staking tổ chức trong thời gian tới.