Велика Британія оприлюднила остаточну версію правил щодо криптовалют, а FCA знизила мінімальний рівень капіталу для стейблкоїнів

Прийнято історичну нормативну базу

30 червня Британське управління з фінансового нагляду (FCA) остаточно затвердило всеосяжну нормативну базу, яка вперше підпорядковує криптобіржі, депозитарії, емітентів стейблкоїнів та сервіси стейкінгу режиму повної ліцензування. Остаточні програмні заяви встановлюють пруденційні вимоги, заходи контролю за зловживаннями на ринку та стандарти щодо стейблкоїнів, підбиваючи підсумки понад року консультацій та розробки проектів пропозицій.

Регулятор знизив коефіцієнт капіталу для емісії стейблкоїнів до 1% з попередньо запропонованих 2%, встановивши остаточний мінімальний рівень капіталу для несистемних емітентів на рівні 1% від вартості токенів, що перебувають в обігу. Цей крок пом’якшує одну з найбільших претензій галузі щодо проєкту правил, про яку компанії попереджали, що вона може зробити емісію стейблкоінів у Великій Британії неконкурентоспроможною порівняно з юрисдикціями-конкурентами.

Менше капітальних вимог для стейблкоінів

Емітенти повинні утримувати капітал як буфер проти збитків, і розмір цього буфера визначає, наскільки дешево вони можуть вести діяльність. Зменшивши коефіцієнт удвічі, FCA продемонструвала, що прагне, аби Лондон залишався привабливою базою для емітентів, навіть попри те, що режим Європейського Союзу щодо ринків криптоактивів (MiCA) та законодавство США конкурують за цей самий бізнес.

Правила також вимагають, щоб емітенти стабільних монет у Великобританії, що відповідають вимогам, дотримувалися порогових значень для отримання дозволу, мали активи, що забезпечують їхню вартість, та надавали власникам чіткі права на викуп. Ця система базується на Положенні 2026 року до Закону про фінансові послуги та ринки 2000 року (криптоактиви), яке парламент ухвалив 4 лютого, включивши криптоактиви до сфери компетенції FCA. Завершують цей пакет заходів заходи контролю за зловживаннями на ринку, частково за зразком правил для традиційних цінних паперів.

Жорсткі терміни

Компанії можуть подавати заявки на отримання ліцензії в період з 30 вересня 2026 року по 28 лютого 2027 року, до того як режим офіційно набере чинності 25 жовтня 2027 року. Біржі, депозитарії, емітенти стейблкоїнів, провайдери стейкінгу, платформи кредитування та запозичення, а також певні оператори децентралізованих фінансів (DeFi) з ідентифікованим контролюючим суб’єктом повинні отримати дозвіл на обслуговування клієнтів у Великій Британії.

Вказавши на послуги DeFi з контролюючим суб’єктом, FCA залишила собі можливість регулювати ті частини ончейн-економіки, які, як сподівалися деякі оператори, залишаться поза її сферою впливу. Компанії, які пропустять цей термін для отримання дозволу, ризикують бути виключеними з одного з найбільших фінансових центрів світу — це покарання надає встановленим термінам реальної ваги.

Для галузі, яка роками перебувала в регуляторній невизначеності, цей пакет заходів забезпечує певну впевненість, навіть попри підвищення вимог до дотримання нормативних вимог. Зокрема, полегшений режим регулювання стабільних монет виглядає як спроба утримати емітентів від перенаправлення своїх операцій через європейські суб’єкти, що мають ліцензію MiCA, замість того, щоб отримувати ліцензію у Великій Британії.

Тепер, коли дата вступу в силу — жовтень 2027 року — остаточно визначена, час для прийняття рішення компаніями скорочується, і спроба Великої Британії конкурувати з Брюсселем та Вашингтоном за криптобізнес буде оцінюватися за тим, скільки компаній вирішать скористатися цією можливістю.