Торгівля акціями OpenAI та Anthropic до виходу на біржу: Coinbase відкриває можливість інвестувати у двох гігантів у сфері штучного інтелекту, які ще не вийшли на біржу

Coinbase розширює доступ до оцінок OpenAI та Anthropic

Криптобіржа Coinbase (Nasdaq: COIN) запровадила безстрокові ф'ючерси (perps) до первинного публічного розміщення акцій (IPO), прив'язані до OpenAI та Anthropic, пропонуючи клієнтам за межами США, які відповідають вимогам, можливість торгувати експозицією до двох найбільш привертаючих увагу приватних компаній у сфері штучного інтелекту (ШІ). Цей запуск розширює лінійку безстрокових продуктів Coinbase International Exchange, додавши торгівлю на основі оцінок приватного ринку.

Генеральний директор Coinbase Брайан Армстронг наголосив на труднощах, з якими стикаються роздрібні інвестори, намагаючись отримати доступ до приватних компаній до їхнього виходу на біржу. OpenAI та Anthropic залишаються приватними компаніями, що обмежує традиційні інвестиційні можливості для більшості учасників ринку.

22 червня Армстронг написав у X:

«Дві найбільші та найгучніші приватні компанії незабаром вийдуть на біржу (OpenAI та Anthropic). Але оскільки вони є приватними, пересічні люди не можуть отримати доступ до їхніх акцій. Ми запустили безстрокові ф'ючерси до первинного розміщення акцій (pre-IPO) для обох цих компаній на Coinbase (для клієнтів за межами США)».

Доступ до платформи обмежений для відповідних користувачів за межами США через Coinbase International Exchange. Ці контракти дозволяють трейдерам відкривати довгі або короткі позиції, використовуючи існуючу інфраструктуру безстрокових ф’ючерсів біржі, включаючи вимоги до маржі, механізми фінансування та засоби контролю ризиків.

Перехід від контрактів, заснованих на оцінці, до безстрокових ф'ючерсів, прив'язаних до акцій

Безстрокові ф'ючерси Coinbase на етапі перед IPO використовують показники оцінки компанії в цілому замість гіпотетичних цін акцій, що відображає відсутність остаточної структури капіталу до виходу на біржу. Приватні компанії часто переглядають кількість акцій або коригують капіталізацію під час підготовки до IPO, що робить раннє ціноутворення на основі акцій ненадійним. Прив’язка контрактів до загальної ринкової вартості акцій допомагає уникнути спотворень, спричинених неповною інформацією.

Торгівля відбувається безперервно, при цьому позиції забезпечуються маржею та розраховуються в USDC. Учасники отримують доступ до змін вартості без придбання акцій або прав голосу. Формат безстрокових ф’ючерсів усуває обмеження щодо терміну дії, дозволяючи позиціям залишатися відкритими, тоді як ставки фінансування приводять ціни контрактів у відповідність до орієнтирів оцінки.

Coinbase пояснила:

«Безстрокові ф’ючерси до IPO дозволяють користувачам торгувати безстроковими ф’ючерсними контрактами на приватні компанії, що розраховуються в USDC, ще до їхнього виходу на біржу, орієнтуючись на загальну ринкову оцінку компанії, а не на прогнозовану ціну акцій до IPO».

У міру наближення компаній до лістингу контракти проходять структурований процес конвертації, який приводить їх у відповідність до цін на публічних ринках, щойно стають доступними ключові деталі.

Процес конвертації забезпечує безперервність у міру виходу компаній на публічні ринки. Після оприлюднення кількості акцій контракти коригуються відповідно до ціни за акцію, а згодом прив’язуються до актуальних даних про акції, що дозволяє здійснити контрольований перехід без необхідності закриття позицій трейдерами.

Coinbase продемонструвала цю модель на прикладі свого контракту SPCX-PERP, прив’язаного до IPO компанії SpaceX Ілона Маска. Після подання форми S-1/A 3 червня 2026 року біржа 11 червня здійснила перерахунок на основі ціни за акцію, перетворивши контракт на формат, заснований на акціях. 12 червня він перетворився на стандартний безстроковий ф'ючерс на акції, ціна якого прив'язана до поточних даних про акції від Pyth, постачальника ринкових даних.