Таємнича офшорна структура займає позицію на $436 млн у біткоїн-ETF BlackRock

Офшорні потоки капіталу? Пов’язана з Гонконгом Laurore Ltd. володіє значною часткою IBIT

Згідно з формою 13F-HR, поданою до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) 28 січня 2026 року, Laurore Ltd. розкрила володіння 8,786,279 акціями IBIT станом на 31 грудня 2025 року, оціненими на той час у $436,238,752. Подання позначає перше й єдине задеклароване володіння компанії, що робить ставку водночас цілеспрямованою та надзвичайно концентрованою.

Laurore Ltd. інкорпорована на Британських Віргінських островах (BVI) і вказує гонконгську бізнес-адресу в офісних вежах району Central. Поза цим корпоративний профіль мізерний. Жодного публічного вебсайту, жодних попередніх інвестиційних розкриттів і жодної помітної операційної історії не супроводжують подання. Її Central Index Key, 0002082507, показує один запис 13F і майже нічого більше.

Форма 13F вказує, що Laurore здійснює одноосібний інвестиційний розсуд і одноосібні права голосу щодо всієї позиції IBIT. Жодних спільних керуючих. Жодного диверсифікованого кошика. Лише один ETF — і доволі значний.

На момент подання оцінка відображала ціну IBIT на кінець 2025 року. Оскільки на початку 2026 року акції торгувалися близько $38, ринкова вартість пакета становила б ближче до $334 млн, що означає нереалізований збиток приблизно $102 млн, якщо позиція залишалася незмінною. Ця зміна віддзеркалює ширше падіння біткоїна в четвертому кварталі 2025 року приблизно на 23%–24%.

У 2026 році провідний криптоактив просів ще на 20% щодо долара США. Тло є вирішальним. Хоча біткоїн охолов у Q4 і на початку Q1 2026, інституційне володіння спотовими ETF зберігалося. Загалом IBIT налічує приблизно 384 млн акцій, що утримуються 1,690 суб’єктами, — це становить значну частку активів фонду під управлінням (AUM). Іншими словами, навіть коли ціна хиталася, інституції продовжували виписувати чеки.

Структура Laurore спричинила спекуляції. Офшорна інкорпорація на Британських Віргінських островах у поєднанні з гонконгською адресою нагадує класичний інструмент доступу через кордон. Аналітики та спостерігачі ринку висували припущення, що такі структури дозволяють капіталу з регіонів із прямими обмеженнями на криптоактиви отримувати експозицію через продукти, регульовані в США.

Водночас немає прямих доказів, що пов’язують Laurore з будь-яким конкретним юрисдикційним обходом, але непрозорість підживила дискусії в соціальних мережах. Подання було підписане директором Чжан Хуей — надзвичайно поширеним ім’ям, яке дає мало підказок щодо бенефіціарного власника. Ця анонімність у поєднанні з одноактивним портфелем спонукала деяких називати Laurore не стільки традиційним керуючим активами, скільки цільово створеним каналом доступу до біткоїна.

Тим часом ширша база акціонерів IBIT виглядає як перелік найвідоміших установа фінансів. Millennium Management, Jane Street, Susquehanna International Group, Citadel Advisors та пов’язані із суверенними фондами структури на кшталт Mubadala Investment Company — усі мають значні позиції. Окрім звичних гравців, вхід Laurore вирізняється як найсуттєвіше нове поповнення у Q4.

Час обрано показово. Ринкова структура біткоїна наприкінці 2025 року відлунювала умови кінця 2022-го: аналітики описували затяжну консолідацію та обережні настрої. Та Laurore не «поклювала потроху» — вона зайшла по повній. Одна дев’ятизначна алокація в ETF під час спаду сигналізує або про сильну впевненість, або про стратегічне позиціювання — а можливо, і про обидва.

Обговорення в соцмережах посилило інтригу. Деякі користувачі оцінили, що ця частка відповідає непрямій експозиції приблизно до 4,984 BTC за середньою ціною придбання близько $87,500 за монету, виходячи з еквівалентів акцій і структури фонду. Інші вбачають у цьому сигнал, що офшорний капітал і далі шукає регульовану експозицію до біткоїна попри політичні обмеження в окремих юрисдикціях.

Зрештою, позиція Laurore Ltd. в IBIT підсвічує дві теми, що формують епоху ETF: зростальний глобальний попит на регульований доступ до біткоїна та стійку непрозорість навколо певних потоків капіталу. Чи виявиться Laurore довгостроковим утримувачем, чи тактичним учасником — ще належить побачити. Наразі ж вона встановила великий, безпомилково помітний прапор всередині одного з найбільш пильно відстежуваних біткоїн-інструментів ринку.

FAQ 🔎

• Хто така Laurore Ltd.?
  Laurore Ltd. — це інкорпорований на Британських Віргінських островах суб’єкт із гонконгською адресою, який розкрив частку в IBIT у розмірі 8,79 млн акцій.
• Наскільки велика інвестиція Laurore в IBIT?
  Компанія повідомила про $436,2 млн в акціях IBIT станом на 31 грудня 2025 року.
• Чи є IBIT єдиним задекларованим активом Laurore?
  Так, у поданні 13F IBIT зазначено як єдиний розкритий актив.
• Чому це подання привернуло увагу?
  Тому що офшорна структура Laurore та концентрована ставка підживили спекуляції про транскордонний капітал, який шукає регульовану експозицію до біткоїна.