Стратег бачить ознаки падіння біткойна і попереджає, що обвал криптовалютного ринку може призвести до падіння курсу BTC до 10 тис. доларів

Основні висновки:

• Біткойн стикається з ведмежими сигналами, оскільки стратег Bloomberg вказує на високу кореляцію з акціями.
• Прогноз передбачає падіння BTC до 10 тис. доларів у міру подальшого погіршення умов ліквідності.
• Криптовалютні ринки ризикують зазнати більш масштабного обвалу, оскільки Макглоун попереджає про тиск надлишкової пропозиції на оцінку активів.

Біткойн входить у ведмежу зону, оскільки стратег підкреслює динаміку криптокраху

Підвищена волатильність та зростаюча кореляція з акціями підривають привабливість біткойна як інструменту диверсифікації, сигналізуючи про посилення тиску на криптовалютних ринках. Старший стратег з сировинних ринків Bloomberg Intelligence Майк Макглоун проаналізував ці тенденції 12 квітня, зосередившись на ETF Ishares Bitcoin Trust (IBIT) від Blackrock та його результатах з моменту запуску. Результати дослідження вказують на ослаблення прибутковості з урахуванням ризику на тлі ширшої інтеграції ринку, що викликає питання щодо інституційних очікувань, пов'язаних із впровадженням біржових фондів.

Макглоун заявив у соціальній мережі X:

«Криптовалютний ведмежий ринок, можливо, перебуває на початковій стадії, якщо орієнтуватися на результати діяльності з моменту початку торгівлі біткойн-ETF у січні 2024 року».

На супровідному графіку він порівнює IBIT з ETF-фондом State Street SPDR S&P 500 Trust (SPY), підкреслюючи відносні відмінності в результатах після запуску біржових фондів, що торгують біткойнами на спотовому ринку. Це порівняння підкреслює більш загальну тезу Макглоуна про те, що інвестиції в біткойн не забезпечили достатньої прибутковості з урахуванням ризику, незважаючи на розширення доступу інституційних інвесторів. Однак більш широкі дані за 2026 рік вказують, що IBIT приніс приблизно +54% прибутку з моменту запуску, перевершивши приріст S&P 500 у +42%, що свідчить про те, що абсолютна прибутковість залишається конкурентоспроможною навіть за умови високої волатильності.

Дані також показують підвищену волатильність поряд із тіснішим узгодженням з акціями. Макглоун пояснив: «Примітно, що приблизно така сама загальна прибутковість біткойна до бета-коефіцієнта супроводжувалася приблизно в 4 рази вищою волатильністю та 200-денною кореляцією близько 0,5. Висока волатильність і кореляція за відсутності вищих прибутків зазвичай очолюють список речей, яких слід уникати при правильній диверсифікації». Це означає, що інвестиції, пов'язані з біткойном, забезпечили прибутковість, порівнянну з більш широкими ринками, але зі значно вищою волатильністю, тоді як кореляція близько 0,5 свідчить про зменшення переваг диверсифікації. Як результат, біткойн, схоже, торгується більше як актив з високим бета-ризиком, а не як традиційний хедж, особливо в періоди макроекономічної невизначеності.

Незважаючи на нещодавнє падіння з піку 2025 року поблизу 126 000 доларів, на момент написання цієї статті біткойн торгується на рівні близько 71 883 доларів і за останні два тижні подорожчав приблизно на 5,6%, що вказує на консолідацію, а не на підтверджену фазу падіння. Графік також показує коливання ціни IBIT від піків вище 60 до мінімумів поблизу 30, що підкреслює нестабільність динаміки. Короткостроковий тиск на зниження також збігся з більш широким макроекономічним шоком, пов'язаним з блокадою ВМС США в Ормузькій протоці, що вплинуло на глобальні ризикові активи, включаючи акції та криптовалюту.

Ризики переоцінки біткойна поглиблюються на тлі зміни ліквідності

Давній прогноз Макглоуна щодо BTC на рівні 10 000 доларів базується на моделі повернення до середнього значення, яка розглядає стрибок після 2020 року як аномалію, зумовлену ліквідністю, при цьому діапазон цін до пандемії виступає фундаментальним якорем, підкріпленим ціновими тенденціями епохи ф'ючерсів. Він також вказує на «відсікання нуля» від попередніх шестизначних очікувань і підкреслює розмивання вартості через мільйони конкуруючих токенів, порівнюючи поточні умови з розгортанням дотком-буму. У міру зростання кореляції з акціями він стверджує, що слабкий профіль диверсифікації біткойна може перенаправити капітал у бік золота та казначейських облігацій США, особливо в дефляційному циклі, де традиційні безпечні активи демонструють кращі результати, що підкріплює аргументи на користь більш широкого переоцінювання в умовах жорсткості фінансових умов.

Незважаючи на такий прогноз, біткойн залишається значно вище раніше визначених рівнів пробиття, що підтримується зменшеною після халвінгу пропозицією у 450 BTC на день, біржовими резервами, близькими до 10-річного мінімуму у 2,1 мільйона монет, та понад 54 мільярдами доларів, що зберігаються в IBIT, що свідчить про сильніший структурний попит, ніж у попередніх ринкових циклах.
Стратег зберіг песимістичний прогноз, зробивши висновок:

«Я схиляюся до думки, що криптокрах, можливо, тільки починається. У 2009 році був один — біткойн — а зараз їх мільйони, більшість з яких не мають суттєвої цінності, але все одно оцінюються в мільярди. Біткойн може знову опуститися до 10 000 доларів, особливо якщо бета-коефіцієнт знизиться».

Його думка відображає занепокоєння щодо надлишкової пропозиції токенів, нестійких оцінок та скорочення ліквідності. Хоча інституційна інфраструктура продовжує розширюватися, поточні показники свідчать про те, що цей клас активів залишається вразливим до загальних циклів фінансового ринку та змін у рівні толерантності інвесторів до ризику.