Артур Хейс: зростання біткойна може залежати від банків, не лише ФРС

Хейс вказує на банки поряд із ФРС

Артур Хейс, співзасновник біржі криптовалютних деривативів Bitmex та головний інвестиційний директор криптоінвестиційної компанії Maelstrom, 2 листопада пов’язав перспективи біткойна зі зростанням балансів комерційних банків або ФРС. У своїй оцінці доларової ліквідності він зазначив:

«Ліквідність долара відновлюється. Очікуйте ослаблення $BTC, доки ФРС та/або банки не почнуть збільшувати свої баланси».

Його аргументація зосереджена на ліквідності долара: доступності доларового фінансування та кредитів для витрат та інвестицій. Розширення балансу означає зростання активів установи, що фінансується за рахунок зобов’язань або капіталу. Його прогноз передбачає, що відновлення експансії може підтримати попит на біткойн та сприяти відновленню цін.

Кредитування — ще один шлях до грошово-кредитного розширення

Створення грошей комерційними банками відбувається, коли кредитор видає кредит і створює відповідний депозит на рахунку позичальника. Це збільшує обсяг грошей, доступних для витрат або інвестицій. Банк Англії визначає монетарну політику, регулювання та прибутковість як обмежуючі фактори цього процесу.

Глобальна ліквідність та грошова маса охоплюють ширші монетарні умови, тоді як банківські депозити та резерви центрального банку є окремими формами грошей. Нові кредити можуть створювати депозити без відповідної купівлі активів ФРС. Отже, кредитування ілюструє один із способів, за допомогою якого комерційні банки могли б забезпечити монетарну експансію, яку передбачав Хейс.

Активи ФРС та резервні залишки забезпечують окремий канал. Придбання активів центральним банком може поповнювати резерви, тоді як зміни на інших рахунках можуть компенсувати цей ефект. У січневому аналізі співробітників ФРС пояснювалося, що збільшення залишків готівки у казначействі або залишків за операціями зворотного репо зменшує резерви, якщо ФРС не компенсує їх.

Монетарні дані визначили його позицію щодо біткойна

У січні Хейс пов’язав перспективи відновлення біткойна з банківським кредитуванням та закупівлями ФРС. Він визначив обидва ці фактори як такі, що сприяють доступності доларів. Він також стверджував, що повернення ціни вище 110 000 доларів може пожвавити попит на левередж-експозицію до біткойна через корпоративні казначейські компанії.

Квітневе попередження про обмежений потенціал зростання біткойна наголошувало на обсязі грошової маси, а не на його ціні. Хейс стверджував, що кредитний стрес може обмежити стійке зростання, доки політики не забезпечать ліквідність. У своєму поясненні напрямку руху біткойна він поставив створення грошей вище за вартість запозичень.

Його умовний оптимістичний сценарій щодо біткойна в січні також зосереджувався на валютних інтервенціях: купівлі або продажу валют з метою впливу на обмінні курси. Хейс відстежував валютні активи ФРС — активи, номіновані в валютах, відмінних від долара. Він визначив зростання цих активів як потенційний сигнал для збільшення позицій у біткойні.

Довгостроковий прогноз передбачає ціну біткойна в 1 мільйон доларів

Окрім цих монетарних сигналів, у інтерв’ю з Crypto Wendy O. Хейс висловив думку, що біткойн зрештою досягне ціни в 1 мільйон доларів. Він також зазначив, що приділяє більше уваги притоку коштів у біржові фонди, ніж покупкам Майкла Сейлора.

Окремо, у своєму прогнозі щодо криптовалютного буму, опублікованому 8 жовтня, він передбачив значне зростання цін, незважаючи на побоювання щодо загрози штучного інтелекту для шифрування. У цьому аргументі підвищення цін на криптовалюти пов’язувалося з відновленням емісії грошей. Хейс підсумував це очікування так:

«Гроші будуть друкуватися, ціни — зростатимуть».