Артур Хейс попереджає, що зростання курсу біткойна може призупинитися до відновлення ліквідності

Основні висновки:

• Артур Хейс пов'язує перспективи біткойна з глобальною ліквідністю, причому потенціал зростання залежить від ліквідності, що забезпечується політикою.
• Геополітика створює ведмежі умови, оскільки ризик війни, скорочення боргового навантаження та напруга, спричинена штучним інтелектом, тиснуть на ринки.
• Вливання ліквідності може підняти біткойн, коли кредитний стрес змусить втрутитися.

Перспективи біткойна залежать від ліквідності

Остання ринкова записка Артура Хейса під назвою «No Trade Zone» сигналізує, що перспективи біткойна все більше пов'язані з глобальними умовами ліквідності, а не з традиційними макроекономічними показниками. 15 квітня співзасновник Bitmex та головний інформаційний директор Maelstrom висловив обережну позицію, назвавши геополітичну напругу та економічні ризики, зумовлені штучним інтелектом, ключовими обмежувальними факторами. У статті BTC представлено як вразливий у короткостроковій перспективі, але готовий реагувати на майбутню монетарну експансію.

Хейс зосередив свій прогноз на монетарних умовах, а не на традиційних моделях оцінки. Він запитав: «Що, на вашу думку, важливіше при оцінці біткойна: кількість грошей чи їхня ціна?» Потім він відповів прямою тезою:

«Я вважаю, що саме кількість грошей визначає ціну біткойна, а не його ціна».

Ця точка зору лежить в основі його більш широкої ринкової концепції, згідно з якою біткойн буде зазнавати труднощів у періоди вимушеного скорочення боргового навантаження, а потім зміцнюватиметься, коли політики розширюватимуть кредитування. Він пов'язав цю динаміку з кількома геополітичними наслідками, пов'язаними з Ормузькою протокою, а також із внутрішнім економічним уповільненням, спричиненим втратою робочих місць серед «білих комірців». На думку Хейса, ці тиски можуть негативно вплинути на якість кредитів, тиснути на банки та затримати будь-яке стійке зростання криптовалют, доки влада не надасть свіжу ліквідність для стабілізації системи.

Військовий ризик і кредитний стрес загрожують підйому

Ця обережність чітко простежується в одному з найбільш конкретних прогнозів есе. «Біткойн може трохи відскочити після того, як ситуація повернеться до довоєнного статусу-кво», — написав Хейс. «Однак бомба дефляції, спричинена штучним інтелектом, все ще тикає під поверхнею. Доки ФРС не надасть ліквідності, необхідної для затикання чорної діри в балансах банків, спричиненої дефолтами за споживчими кредитами, біткойн не зросте суттєво». Він також додав:

«Це не означає, що він не може підскочити до 80 000–90 000 доларів, але, на мою думку, щоб ризикувати новими одиницями фіатних грошей, потрібно отримати зелене світло від ФРС».

Ця заява свідчить про те, що він все ще бачить потенціал до зростання, але не раніше, ніж буде вирішено проблему більш широкого фінансового стресу.

Хейс також попередив, що ринковий стрес може спричинити черговий різкий розпродаж біткойна, перш ніж відбудеться будь-яке відновлення. «Оскільки інвестори знижують ризики своїх портфелів через вищу волатильність та нижчі ціни, вони продають біткойн, щоб задовольнити вимоги щодо поповнення маржі», — описав він, додавши: «Тільки коли ситуація стане достатньо поганою, біткойн зросте, оскільки очікування щодо фінансової допомоги стануть консенсусом». У найекстремальнішому сценарії навіть підйом, спричинений ліквідністю, може виявитися нетривалим. Як зазначив Хейс: «Підйом біткойна, спричинений друкуванням грошей, може бути короткочасним, оскільки руйнування іранської держави істотно підвищує ймовірність Третьої світової війни». У цілому, у статті представлено умовний прогноз: волатильність у найближчій перспективі залишається високою, тоді як будь-яке тривале зростання все ще залежить від емісії грошей у період кризи.