Комісар SEC закликає до правової ясності для розкриття повного потенціалу токенізації

Токенізована Волл-стріт? Інсайдер SEC сигналізує про великий бум блокчейну

Комісарка Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) Гестер Пірс, виступаючи на четвертому круглому столі Робочої групи з криптовалют у Вашингтоні, D.C. 12 травня, розглянула виклики та можливості, які представляє токенізація традиційних фінансових активів. Пірс, яка очолює робочу групу, зазначила у своїх вступних заувагах, що інновації блокчейну підпадають під юрисдикцію SEC, коли використовуються в традиційних ринках. Вона висловила таку думку:

Токенізація чітко потрапляє в юрисдикцію Комісії, оскільки вона передбачає форматування традиційних фінансових активів, як-от акцій та облігацій, як криптоактивів (або «токенів») на криптомережі.

Вона описала токенізацію як наступний крок в еволюції фінансової інфраструктури, порівнюючи трансформацію з тим, як ранні протоколи Інтернету створили нові мережі для інформації та комунікації. Смарт-контракти — автоматизовані програми на блокчейн-платформах — є в центрі цієї трансформації, дозволяючи функціонування правил для цінних паперів. Ці протоколи можуть автоматизувати виплату дивідендів, планувати передачу активів і інтегрувати в системи децентралізованих фінансів (DeFi), роблячи токенізовані активи більш доступними та універсальними.

Пірс вказала на успіх стейблкоїнів та розгортання токенізованих грошових ринків і приватних фондів як на доказ, що криптомережі можуть забезпечити ефективність та розширити участь у фінансових ринках. Підкреслюючи переваги децентралізованих систем, вона зазначила: “Видалення цінних паперів із закритих баз даних та їх токенізація на відкритих, компонуємих криптомережах мобілізує їх і робить їх придатними для використання в нових і поліпшених способах.”

Однак, комісарка SEC попередила, що юридична невизначеність заважає прогресу, заявивши:

Токенізація не може досягти свого повного потенціалу без юридичної ясності.

“Емітенти та трансферні агенти продовжують сумніватися, чи може криптомережа бути основним файлом держателя цінних паперів або її компонентом для цілей правил трансферу агентів Закону про біржі, навіть якщо відповідний державний закон чітко передбачає використання криптомережі у зв’язку з веденням запису про власність на цінні папери,” вона докладно розповіла.

Пірс закликала SEC ставитися до токенізованих і традиційних цінних паперів однаково, якщо немає конкретних юридичних підстав для різного підходу. Вона аргументувала, що регуляторні підходи повинні зосереджуватися на самому активі, а не на технології, яку використовують для його представлення. Незважаючи на поточні юридичні складнощі — включаючи застосування правил агента з трансферу, вимог до ринкової структури та роль бездозвільних мереж — Пірс висловила впевненість, що ці питання можна вирішити шляхом обговорення та співпраці з експертами.