Grayscale назвала 3 криптовалюти, які можуть виграти від стрімкого зростання державного боргу США

Grayscale пов’язує зростання боргу з 3 криптовалютами

Згідно з аналізом, опублікованим 26 серпня керівником відділу досліджень Grayscale Заком Пандлом, стрімке зростання державного боргу США може посилити попит на BTC, ETH та ZEC.

«Неконтрольоване зростання державного боргу підриває довіру до фіатних валют і спонукає інвесторів шукати альтернативні засоби збереження вартості, такі як фізичне золото та певні криптовалюти», — написав він, додавши:

«Що стосується цифрових активів, ми вважаємо, що так звана «торгівля на знеціненні» принесе найбільшу користь саме біткойну, ефіріуму та зкешу».

Серед цих трьох активів біткойн має найпереконливіші аргументи на користь дефіциту завдяки запрограмованій максимальній пропозиції у 21 мільйон монет та відсутності державного емітента. Однак роль біткойна як засобу збереження вартості залишається предметом дискусій через його волатильність, обмежену історію порівняно із золотом, ризики зберігання та чутливість до загальних фінансових умов. Ефіріум забезпечує децентралізовану мережу розрахунків, тоді як Zcash поєднує архітектуру, схожу на біткойн, з додатковими функціями захисту приватності.

Міністерство фінансів розширює програму викупу довгострокових облігацій

Тиск на ринку державних облігацій змусив Міністерство фінансів 19 серпня оголосити, що воно буде купувати більше цінних паперів з довгими термінами погашення. Згідно з деталями розширеної програми викупу, відомство щонайменше подвоїть максимальний обсяг викупу для підтримки ліквідності — з 2 млрд до 4 млрд доларів за одну операцію. Більш масштабні операції охоплюватимуть сектори з термінами погашення від 10 до 20 років та від 20 до 30 років і розпочнуться 9 вересня.

Викуп облігацій Міністерством фінансів дозволяє уряду купувати старі цінні папери на відкритому ринку та виводити їх з обігу, одночасно випускаючи нові боргові зобов’язання. Ці операції можуть покращити ліквідність ринку та зменшити обсяг пропозиції, скоригований на тривалість, що перебуває у володінні інвесторів, але вони не обов’язково зменшують номінальну суму боргу, що перебуває у володінні населення.

Останнє розширення програми викупу збіглося з тим, що федеральний уряд перетнув історичний поріг боргу. Щоденний звіт Казначейства за 18 серпня показав, що загальний державний борг перевищив 40 трильйонів доларів, що стало першим випадком, коли непогашені федеральні зобов’язання перевищили цей рівень.

Ці викупи можуть послабити тиск у окремих сегментах ринку облігацій, не змінюючи при цьому дисбалансу між видатками та доходами, який зумовлює необхідність подальшого запозичення коштів. Тому компанія Grayscale розглядає ці операції як реакцію на зростання дохідності, а не як вирішення проблеми структурних дефіцитів.

Структурні дефіцити підтверджують тезу про знецінення

Постійні бюджетні дефіцити вказують на те, що федеральний борг, ймовірно, продовжуватиме зростати після досягнення останнього рубежу. У лютому Бюджетне управління Конгресу прогнозувало федеральний дефіцит у розмірі 1,9 трлн доларів у 2026 фінансовому році, який до 2036 року зросте до 3,1 трлн доларів.

Підвищення процентних ставок може посилити фіскальний тиск, оскільки уряд рефінансує цінні папери, термін погашення яких настає, та випускає нові боргові зобов’язання для покриття витрат, що перевищують доходи. Приблизно 32,266 трлн доларів перебувало у володінні населення, тоді як 7,782 трлн доларів становили внутрішньоурядові активи, що ілюструє масштаб боргового навантаження уряду.

За даними Grayscale, значні запозичення приватного сектору для фінансування інфраструктури штучного інтелекту також конкурують з державним боргом за доступний капітал. Таке поєднання може чинити тиск на підвищення процентних ставок, збільшити витрати федерального уряду на фінансування та посилити занепокоєння інвесторів щодо довгострокової бюджетної стабільності.

Міністерство фінансів планує надати додаткову інформацію щодо обсягів майбутніх викупів під час наступного щоквартального рефінансування 4 листопада. Тим часом Бюро бюджетного аналізу (CBO) у тому ж лютневому базовому прогнозі передбачило, що державний борг зросте зі 101 % валового внутрішнього продукту у 2026 році до 120 % до 2036 року.