ARK Кеті Вуд: акції Tesla до $4 400, витрати ШІ — $225 млрд

Припущення щодо витрат на ШІ підтверджують прогноз ціни акцій Tesla на рівні 4 400 доларів

Згідно з оновленою оцінкою Tesla від ARK Invest, опублікованою 19 жовтня, сукупні витрати на інфраструктуру штучного інтелекту в компанії зростуть з приблизно 7 млрд доларів наприкінці 2025 року до 225 млрд доларів наприкінці 2031 року. У рамках цієї моделі збільшення інвестицій у штучний інтелект підвищує продуктивність Optimus. Це пов’язує витрати на обчислювальні потужності з прогнозованою економічною віддачею від гуманоїдних роботів.

Компанія ARK, очолювана генеральним директором Кеті Вуд, заявила:

«Цільова ціна ARK для акцій Tesla у 2031 році становить приблизно 4 400 доларів за акцію».

Акції Tesla Inc. (Nasdaq: TSLA) 21 жовтня закрилися на рівні 386,47 доларів, піднявшись на 3,41%, що означає, що цільова ціна ARK приблизно на 1 039% перевищує цю ціну.

Плани щодо інфраструктури включають проект чіпів Tesla-SpaceX Terafab із початковим обсягом інвестицій у будівництво в розмірі 16,8 млрд доларів у графстві Граймс, штат Техас. Заплановані чіпи будуть використовуватися в автономних транспортних засобах, роботах та запропонованих SpaceX орбітальних центрах обробки даних.

Роботакси та Optimus визначають прогнози доходів

Згідно з ілюстративним базовим сценарієм, ARK передбачає наявність приблизно 8,1 млн роботаксі, 753 млрд доларів чистого річного доходу від послуг таксі та 212 млрд доларів доходу від Optimus до 2031 року. На частку роботаксі припадатиме приблизно 80 % вартості підприємства — показника, що враховує власний капітал та чистий борг. Цей сценарій також передбачає, що до 2031 року на накопичувальному підході буде продано приблизно 1 млн роботів Optimus на зовнішньому ринку.

При однакових коефіцієнтах використання ARK оцінює, що операційні витрати Tesla на милю можуть бути приблизно на 40% нижчими, ніж у роботаксі нового покоління від Waymo. У своєму аналізі компанія пов’язує цю перевагу з вертикальною інтеграцією та автономним керуванням на основі камер. Автомобілі, що належать споживачам, могли б розширити автопарк, а нижчі тарифи — збільшити попит за межі нинішніх користувачів сервісів виклику автомобілів.

Ці прогнози відповідають очікуванням генерального директора Ілона Маска щодо Optimus та Cybercab. У дописі в X від 18 жовтня Маск назвав гуманоїдного робота та спеціально сконструйований безпілотний автомобіль джерелами більшої частини майбутньої вартості Tesla.

У своєму повідомленні від 2 жовтня Tesla повідомила про 486 532 поставки автомобілів та 13,7 гігават-годин встановлених систем зберігання енергії за третій квартал. Компанія також зазначила, що було вироблено 464 391 автомобіль. На частку автомобілів Model 3 та Model Y припало 478 237 поставок, тоді як інші моделі забезпечили 8 295. Ці цифри слугують операційною базою для порівняння з прогнозами ARK.

Ризики розмивання акцій та впровадження визначають оцінку вартості

Оцінки «ведмедів» і «биків» — приблизно 3 300 та 5 000 доларів за акцію — відповідають 25-му та 75-му процентилям моделювання. Це позиції в рамках розподілу модельованих результатів, а не мінімальні та максимальні ціни. Результати нижче оцінки «ведмедів» і вище оцінки «биків» залишаються можливими.

Моделювання методом Монте-Карло перевіряє комбінації припущень за 32 незалежними вхідними даними. Ці дані визначають прогнозовані операційні показники та оцінку вартості акцій. Кількість акцій також впливає на вартість, що припадає на частку кожного інвестора в капіталі компанії. ARK припускає, що винагорода Маска у вигляді акцій набуває права на отримання протягом прогнозованого періоду, враховуючи відповідне розмиття капіталу в своїй оцінці.

Можливе об’єднання з SpaceX розглядається ARK окремо від автономної моделі Tesla, з огляду на попередні спекуляції щодо злиття Tesla та SpaceX. Інвестор Стів Айзман під час інтерв’ю на CNBC 8 червня поставив під сумнів привабливість такої угоди для акціонерів SpaceX.

Під час телеконференції щодо фінансових результатів SpaceX 20 жовтня Маск заявив, що обидві компанії утворили спеціальні комітети для обговорення злиття, назвавши таке об’єднання «хорошою ідеєю». Він додав, що не братиме участі в цих переговорах через конфлікт інтересів. Затримки з боку регуляторних органів та повільніше розгортання сервісу «роботаксі» залишаються ризиками для прогнозу ARK. Компанія також вказує на раптовий відхід Маска, стихійні лиха та пандемію як події, що можуть порушити припущення щодо розгортання.