Експерт попереджає про початок дворічного періоду бульбашки на Nasdaq і закликає інвесторів вже зараз зайняти вигідні позиції

Клем Чемберс прогнозує дворічну бульбашку на Nasdaq, оскільки витрати на штучний інтелект та дефіцит бюджету США стимулюють зростання

Цього тижня Чемберс поспілкувався з ведучим Kitco News Джеремі Сафроном під час інтерв'ю, яке стосувалося глобальних активів та економіки. Під час дискусії ціна на золото трималася на рівні близько 4 700 доларів за унцію, тоді як срібло впало більш ніж на 3%, платина — більш ніж на 3%, а паладій — майже на 4%. Чемберс зазначив, що ця розбіжність має значення, оскільки золото виконує функцію сигналу в режимі реального часу щодо геополітичних ризиків, зокрема стосовно відносин між США та Китаєм.

«Золото — це як термостат», — зауважив Чемберс. Якщо візит президента Трампа до Пекіна принесе значущі приватні домовленості, ціна на золото знизиться в найближчі дні та тижні. Якщо переговори за закритими дверима проваляться, ціна на золото зросте. Стабільна ціна, за його словами, означає, що мало що було вирішено. Наразі, з часу інтерв’ю з Чемберсом, ціна на золото знизилася, впавши на три процентні пункти за останній тиждень торгів.

Чемберс заперечив думку, що зростання золота разом з акціями свідчить про суперечність. Він сказав, що золото зростає напередодні конфлікту, оскільки країни накопичують його в очікуванні, а зниження ризику конфлікту є причиною його падіння. Він додав, що візит Трампа до Пекіна є протилежністю відкриття Ніксона до Китаю 1972 року, коли США прагнули залучити Китай до світової торгівлі. Зараз Трамп намагається переглянути умови цих відносин.

Міністр фінансів Скотт Бессент оголосив у Пекіні, що обидві країни обговорюють інвестиційний механізм для прискорення угод та зниження мит на товари, що не є критично важливими. Чемберс назвав це підходом транзакційним, а не конфронтаційним, і зазначив, що зацікавленість Китаю у стабільній торгівлі робить угоду можливою, якщо обидві сторони уникнуть ескалації. Він зауважив, що питання Тайваню залишається центральною невирішеною змінною.

Щодо торгівлі в сфері штучного інтелекту Чемберс сказав Сзафрону, що інвестори все ще надто зосереджуються на напівпровідниках та програмному забезпеченні, ігноруючи фізичний ланцюг постачання, який утримує всю систему разом. Він визначив електроенергетичні потужності як головне вузьке місце, за яким йдуть мідь, промислові батареї, інфраструктура електромереж та системи резервного живлення.

«Просто не вистачає міді для всіх», — сказав він. Він вказав на зростання ціни акцій Caterpillar як доказ того, що попит на резервні генератори вже перевищив пропозицію, а черги на поставку тягнуться далеко вперед. Cisco, на яку він публічно вказав ще до того, як акції компанії підскочили на 20% за ніч, є ще одним прикладом компанії, яку підтягує попит на інфраструктуру штучного інтелекту.

Він також виділив компанію Nokia, яка зараз працює за контрактом з Nvidia над вбудовуванням штучного інтелекту в бек-енд мереж 6G, як приклад компанії, яку недооцінюють, але яка виграє, коли фізичний ланцюжок поставок стискається.

Чемберс описав поточний момент як перехід від буму до бульбашки. Він зазначив, що історія показує: ті, хто виходить з ринку на початку бульбашки, втрачають більшу частину прибутку. На його думку, правильним кроком є збереження позицій і переорієнтація на компанії, які фізично забезпечують розбудову інфраструктури, такі як виробники кабелів, виробники кремнієвих пластин та компанії з накопичення енергії, як-от Enersys.

Ризик інфляції є реальним, заявив він під час розмови, але інвестиції в продуктивні активи генерують економічну активність, податки та робочі місця, чого не роблять споживчі трансферти. Ця відмінність не дозволяє цьому раунду друкування грошей перерости в гіперінфляцію, хоча він і спричинить загальне зростання цін.

Щодо ліквідності, Чемберс зазначив, що Федеральний резерв керує ринком, стежачи за індексом S&P 500 і вживаючи заходів, коли індекс наближається до рівнів системного ризику. «Базука», застосована під час падіння ринку, пов’язаного з Іраном, та краху Silicon Valley Bank, відповідала цій схемі. За його словами, саме такий підхід до управління дає поточній бульбашці простір для розвитку.

Бюджетний дефіцит США залишається довгостроковим ризиком, за яким Чемберс стежить найпильніше. Він зазначив, що дефіцит зростає швидше, ніж будь-які надійні компенсаційні заходи, і хоча це не знищить долар, це утримуватиме інфляцію на високому рівні та принесе вигоду інвесторам, які вклали кошти в матеріальні активи та компанії, що займаються виробничою інфраструктурою.

На завершення Чемберс сказав інвесторам, що найближчі два роки принесуть реальні можливості, але лише для тих, хто розуміє, що торгівля, пов’язана зі штучним інтелектом, проходить через мідні копальні, електромережі та кабельні заводи так само, як і через розробників мікросхем.