Лише 0,52 % біткойнів використовуються в мережі — ось чому

Ринок дохідності біткойна обсягом 8,4 млрд доларів залишає 99% запасів невикористаними

Біткойн, можливо, є найбільшим активом у криптовалютній сфері, але лише незначна його частина фактично працює в ланцюгу, приносячи дохід власникам.

Спільний звіт Yield Basis та Valueverse показав, що станом на 20 вересня у продуктивних стратегіях було задіяно лише 104 105 BTC, що дорівнює приблизно 8,7 млрд доларів і становить лише близько 0,52% від обсягу в обігу.

Це означає, що понад 99% біткойнів залишаються поза межами DeFi-стратегій, що приносять дохід.

Цей розрив вражає, оскільки біткойн уже широко токенізовано. «Обгорнуті» активи, зокрема WBTC, cbBTC та tBTC, разом становлять понад 218 000 одиниць, еквівалентних біткойнам. Проте, згідно зі звітом, лише близько 35% цих «обгорнутих» біткойнів наразі використовуються продуктивно.

Кредитування домінує в BTCFi, але дохідність залишається низькою

Нинішній ринок BTCFi значною мірою зосереджений на кредитуванні.

Згідно зі звітом, на кредитування припадає 81% продуктивних BTC, тоді як на стейкінг та рестейкінг — ще 12%. Стратегії забезпечення ліквідності залишаються значно меншими.

Традиційне забезпечення ліквідності становить близько 5,5% продуктивних BTC, тоді як моделі, захищені від тимчасових втрат, — лише 1,3%.

Це відображає головну проблему для власників біткойнів: прибутковість кредитування є надзвичайно низькою — у середньому близько 0,01% — оскільки попит на позики в BTC залишається обмеженим.

Ліквідність на DEX може приносити більший дохід за рахунок торгових комісій, але нестабільні втрати стримують її поширення. Наразі на децентралізованих біржах розміщено лише близько 7 000 BTC.

Yield Basis робить ставку на ліквідність без тимчасових втрат

Yield Basis позиціонує себе з урахуванням цього обмеження. Протокол використовує позиції Curve Cryptoswap з кредитним плечем та автоматичне перебалансування, щоб генерувати дохід від торговельної та арбітражної діяльності, намагаючись при цьому нейтралізувати тимчасові втрати.

З моменту запуску, за даними Yield Basis, загальний обсяг операцій перевищив 4,32 млрд доларів, що забезпечило реалізований дохід у розмірі 2,4 млн доларів та приблизно 180 000 доларів нереалізованого прибутку від комісій для постачальників ліквідності станом на кінець II кварталу 2026 року.

За даними компанії, її ринки BTC-wrapper забезпечили базову прибутковість на рівні приблизно від 2,50% до 2,91% протягом першої половини року, тоді як прибутковість від викупу незаставлених токенів ліквідності коливалася в діапазоні від 2,60% до 3,00%. Згідно зі звітом, на даний момент на частку протоколу припадає близько 19 % усіх BTC, розміщених на децентралізованих біржах (DEX).

Обсяг продуктивного біткойна може сягнути 270 000 BTC до 2030 року

Valueverse оцінює, що за базовим сценарієм ринок продуктивного біткойна може зрости до приблизно 270 000 BTC до 2030 року. За більш оптимістичним сценарієм цей показник наблизиться до 470 000 BTC.

Найбільші можливості полягають не в переміщенні BTC між існуючими протоколами DeFi, а в тому, щоб переконати довгострокових власників задіяти монети, які наразі просто лежать без діла.

Для BTCFi це і є справжня нагорода.

Біткойну не потрібна суттєва токенізація, щоб перейти до наступного етапу зростання. Потрібно, щоб існуючі власники біткойнів повірили, що прибутковість на ланцюгу варта ризику.