Kalshi досягла обсягу понад 40 млрд доларів і займає 80 % ринку прогнозів у США

Регульований переможець у ніч поразок

Історик біткойна Піт Ріццо підкреслив цю вражаючу статистику через кілька годин після голосування, зазначивши:

«Регульований ринок прогнозів Kalshi з обсягом 40 млрд доларів зараз становить 80% від усього обсягу торгів у США. Світовий попит на криптовалюту повертається на американські ринки. Нам не потрібен закон CLARITY».

Таке формулювання здається цілком навмисним, зважаючи на те, що Kalshi — це майданчик, якому ніколи не був потрібен новий закон, насамперед тому, що він уже мав такий. Якщо розібратися, цей гігант ринку прогнозів отримав у 2021 році схвалення Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC) як «Визначений контрактний ринок», що зробило його першою федерально регульованою біржею прогнозів в історії США.

Усі котирування на ній здійснюються в рамках існуючої структури, що є саме тим, що закон CLARITY мав на меті створити для решти галузі.

Цей законопроект провалився 15 вересня під час голосування за закриття дебатів з результатом 49 проти 50 голосів — не вистачило 11 голосів до необхідних 60 для відкриття дебатів, що фактично поклало край законодавству щодо ринкової структури на 2026 рік.

Розрив в обсягах у цифрах

Показник у 80 %, наведений Ріццо, узгоджується з загальними доступними даними, оскільки 30-денний ковзний обсяг торгів на Kalshi досяг 14,1 млрд доларів (станом на 4 вересня), проти 3,1 млрд доларів у Polymarket, що становить приблизно 82% частки між цими двома домінуючими майданчиками.

Однак цей розрив з’явився нещодавно, з огляду на те, що, як повідомляло Bitcoin.com News, Kalshi вперше випередила Polymarket у квітні, продемонструвавши обсяг угод на стороні «тейкера» на рівні 5,42 млрд доларів проти 1,99 млрд доларів у Polymarket у місяці, коли загальний обсяг усього сектору склав 8,6 млрд доларів.

Сукупний місячний обсяг торгів на цих двох платформах зріс з менш ніж 5 млрд доларів у вересні 2025 року до приблизно 24 млрд доларів у квітні 2026 року. Відповідно зросла й оцінка компанії: зокрема, Kalshi залучає щонайменше 750 млн доларів при оцінці в 40 млрд доларів, що вдвічі перевищує показник у 22 млрд доларів, зафіксований шість місяців тому.

Більшу частину цього потоку забезпечують спортивні ставки, на які припадає понад 80% власних торгів Kalshi. Але головним активом є регуляторна позиція, а не букмекерська діяльність.

Аргумент, який наводить Ріццо

Якщо відкинути надмірно перебільшені висловлювання Ріццо, можна побачити, що його твердження є обґрунтованим. Якщо найбільша регульована платформа на ринку, пов'язаному з криптовалютами, може досягти обсягів у кілька мільярдів щомісяця (згідно з правилами, прийнятими у 2021 році), то залежність галузі від нового законодавства, можливо, переоцінюється.

Контраргумент видається не менш переконливим, оскільки контракти Kalshi — це ф’ючерси на події з очевидним регулятором, тоді як спотові токени, біржі та депозитарії перебувають у юрисдикційній прогалині, яку Закон CLARITY мав на меті усунути. Ліцензія на спеціалізований контрактний ринок нічим не допомагає емітенту токенів.

Не викликає суперечок те, куди поділися обсяги торгів. Тієї ночі, коли Конгрес відмовився ухвалити правила для криптовалют, найшвидше зростаючий регульований ринок у американській фінансовій сфері активно встановлював рекорди без них. Наступним справжнім випробуванням стануть проміжні вибори, на яких Kalshi та Polymarket уже відкрили ринки.