Аналітик стверджує, що продаж біткойнів компанією Strategy не є ознакою падіння ринку, незважаючи на зростання побоювань щодо біткойна

Показники біткойна показують, чому продаж BTC компанією Strategy не є ведмежим

Страх все більше формує настрої на ринку біткойнів після того, як Strategy (Nasdaq: MSTR) повідомила про продаж 32 BTC, що спонукало до більш ретельного аналізу поведінки інвесторів та ринкового позиціонування. Аналіз, опублікований компанією з аналізу даних Cryptoquant 1 червня, показав, що ця транзакція не вказує на ведмежий прорив, оскільки дані ланцюга показують обмежений приплив на біржі та відсутність ознак широкого розповсюдження. Оскільки BTC коливається поблизу критичних рівнів підтримки, інвестори здаються більш обережними, що підвищує ризик продовження фіксації прибутку, якщо довіра ще більше знизиться.
Cryptoquant опублікувала цей аналіз разом з даними, які показують, що ключові показники прибутковості слабшають, навіть попри те, що загальний тиск з боку продавців залишається помірним. Аналітик вказав на коефіцієнт руху коштів (Fund Flow Ratio), що наближається до 0,01, що свідчить про те, що власники біткойнів не переказують великі суми BTC на біржі. Водночас показник чистого нереалізованого прибутку/збитку (NUPL) залишився позитивним на рівні 0,27, що вказує на те, що інвестори все ще мають нереалізовані прибутки. Однак протягом останніх тижнів цей показник мав тенденцію до зниження, що свідчить про скорочення прибутковості та ускладнення підтримки бичачого імпульсу. Аналітик зазначив:

«Це свідчить про те, що великі обсяги біткойнів не надходять на біржі, а отже, продаж не спричинив широкого тиску з боку продавців».

1 червня компанія Strategy повідомила, що продала 32 BTC за 2,5 млн доларів, а виручені кошти планується спрямувати на виплату дивідендів за привілейованими акціями. Ця заява посилила увагу до моделі капіталу Майкла Сейлора, забезпеченої біткойнами, оскільки це був перший продаж BTC компанією Strategy з 2022 року. Пізніше Сейлор просував STRC, привілейовані акції компанії, не згадуючи безпосередньо про продаж, переносячи увагу на покриття дивідендів та майбутні потреби у фінансуванні.

Показники прибутковості біткойна свідчать про слабшання динаміки без панічних продажів

Графік Cryptoquant показав більш конкретну проблему: відновлення ціни BTC почало втрачати підтримку з боку показників прибутковості. Хоча біткойн піднявся до діапазону 80 000–85 000 доларів за останні місяці, як NUPL, так і співвідношення ринкової вартості до реалізованої вартості (MVRV) знизилися з недавніх максимумів. MVRV порівнює ринкову вартість біткойна з його реалізованою вартістю, допомагаючи оцінити, чи виглядає актив перегрітим або недооціненим.

Аналіз показав, що MVRV знаходиться на рівні близько 1,36, що все ще нижче показників, які зазвичай пов'язують із вершинами основних циклів. Це свідчить про те, що ринок ще не досяг піку перегріву. Однак одночасне зниження MVRV та NUPL вказує на ослаблення імпульсу. Якщо BTC втратить зону підтримки 70 000–72 000 доларів, прибутковість інвесторів може погіршитися швидше та збільшити ризик додаткового тиску з боку продавців. В аналізі зазначено:

«Продаж 32 BTC компанією Strategy сам по собі не є ведмежим сигналом, але може сприяти створенню більш широкого середовища для фіксації прибутку. Наразі страх продовжує переважати оптимізм на ринку».

Зараз основна увага приділяється тому, чи може зростаючий фокус Strategy на STRC створити майбутній тиск на фінансування, пов'язаний з її біткойн-активами. Сейлор давно позиціонував BTC як основний казначейський актив компанії, але продаж показав інвесторам, що для виплат може знадобитися ліквідність. Для інвесторів ключовим питанням є те, чи можуть майбутні зобов'язання за привілейованими акціями вимагати більшої ліквідності, якщо ринкові умови погіршаться.