Wintermute: Bitcoin’in Yükseliş Senaryosu Makroekonomik Koşullara Bağlı

Önemli Noktalar:

• Bitcoin, 82.000 dolarlık dirence yaklaştı ancak sürdürülebilir bir kırılma henüz teyit edilmedi.
• ETF girişleri 2,6 milyar dolara ulaşırken, son dönemdeki çıkışlar talebin zayıfladığını işaret etti.
• Jeopolitik ve enerji piyasaları dahil olmak üzere makro faktörler, muhtemelen fiyatın yönünü belirleyecek.

Bitcoin, Kritik Kırılma Seviyesinin Altında Dirençle Karşı Karşıya

Kripto algoritmik ticaret firması Wintermute'un 4 Mayıs'ta yayınladığı piyasa güncellemesinde, temel göstergelerin güçlenmesine rağmen Bitcoin'in yükselişinin şartlı olduğu belirtildi. O zamandan beri BTC, 81.000 doların üzerine çıktı ve 82.000 dolar civarındaki 200 günlük hareketli ortalamaya yaklaştı. Ancak, teyit edilmiş bir kırılma hala BTC'nin bu teknik eşiği aşıp makro baskıya dayanıp dayanamayacağına bağlı olduğundan, genel durum belirsizliğini koruyor.

Bitcoin, Ekim 2025'ten bu yana aşılmayan 82.000 dolar civarındaki 200 günlük hareketli ortalamasını geri kazanamadığı için, önemli teknik seviyeler hala belirsizliğini koruyor. Güncelleme, bu seviyenin üzerine çıkılmasının bu yıl piyasa yapısında anlamlı bir değişime işaret edeceğini belirtti. Kurumsal akışlar fiyat istikrarını destekledi; Nisan ayında borsa yatırım fonlarına (ETF) toplam 2,6 milyar dolarlık giriş oldu ve bu girişlerin başını Blackrock’un IBIT’si çekti. Ancak, ay sonuna doğru ivme zayıfladı ve üç seansta 491 milyon dolarlık çıkış yaşandı. Bu eğilim, talebin yüksek fiyat seviyelerinde hassas kaldığını gösteriyor. Güncellemede şunlar da eklendi:

"Değer saklama argümanı, bu yılın başlarında BTC'nin diğer her şeyle birlikte satılmasıyla darbe aldı ve bu korelasyon hala kırılmadı."

Makro Oynaklık, Bitcoin’in Bağımsız Yükselişini Sınırlıyor

Zincir içi veriler daha olumlu bir tablo çiziyor, ancak etkisinin şartlı olduğu görülüyor. Borsaların rezervleri yedi yılın en düşük seviyesine geriledi; altı ayda yaklaşık 170.000 BTC çekildi, bu da anlık satış baskısının azaldığını gösteriyor. Aynı zamanda, büyük sahipler birikimlerini artırdı ve uzun vadeli pozisyon alma eğilimlerini güçlendirdi. Buna rağmen, bitcoin daha geniş kapsamlı riskli varlıklarla aynı şekilde davranmaya devam ediyor ve dalgalanma sırasında bağımsızlığını sınırlıyor. Güncellemede şunlar vurgulandı: “Zincir içi veriler tüm yıl boyunca olduğu kadar olumlu, ancak makroekonomik halı altımızdan çekilirse bunların hiçbir önemi kalmaz.”

Görünüm artık içsel güce daha az, dışsal istikrara daha fazla bağlı. Piyasa güncellemesi, kurumsal katılımın devam ettiğini ancak önceki fiyat seviyelerine kıyasla azaldığını vurguladı; bu da ek katalizörler olmadan güçlü bir yönlü hareket olasılığını azaltıyor. Çelişkili görüşler devam ediyor; bir taraf mevcut koşulları uzun süreli bir dip sürecinin parçası olarak görürken, diğer taraf kurumsal sermayenin yol açtığı yapısal değişikliklere işaret ediyor. Sonuçta, özellikle enerji piyasaları ve jeopolitik alandaki makro gelişmeler yönü belirleyecek gibi görünüyor. Güncelleme şu sonuca varıyor:

"Eğer yaparsa, durum iyi görünüyor. Yapmazsa, her iki yönde de bir trendden ziyade makro şoklara bağlı dalgalanmalar beklenebilir."

Bu durum, bitcoin'i koşullu bir yükseliş pozisyonuna getiriyor, ancak bağımsız bir kırılma için gerekli ivme yok.